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沥青市场周报总结（2024年7月14日）

核心内容概述

本周沥青市场整体呈现震荡走势，南北区域价格走势分化。南方市场受降雨减少及刚需支撑影响，价格有所上涨；北方则因降雨增多及供应增加，价格稳中小幅下跌。整体来看，沥青价格受成本端原油走势影响，短期偏强震荡为主，但市场基本面驱动不足，交投气氛一般。

主要观点

• 成本端：本周国际油价高位回落，但考虑到三季度成品油旺季将至，短期油价或维持偏强走势，建议投资者持续关注。
• 现货价格：国内沥青均价为3680元/吨，环比上周上调5元/吨。南方地区价格上调为主，北方则小幅走跌。
• 区域分化：华南和西南地区因中石化价格上调，价格表现较强；山东、华北、东北等地因降雨及供应增加，价格承压。
• 期货走势：沥青期货BU2409.SHF对BU2412.SHF合约升水由58元/吨降至52元/吨；上海原油期货SC2408.SHF对SC2409.SHF合约升水由2.7元/吨降至1.9元/吨。
• 基差变化：华南地区基差走强至37元/吨，长三角地区基差走强至2元/吨，山东地区基差走强至-68元/吨，显示区域间价格差异。
• 供需面：国内炼厂总开工率提升至28.92%，其中山东和长三角地区开工率上升，华南和西南地区则有所下降。社会库存仍居高位，出货压力较大。

关键信息

一、行情数据

二、市场回顾

• 南方市场：华南及西南地区价格上调，中石化主营价格上涨50元/吨，带动部分炼厂报价走强。
• 北方市场：山东、河北等地部分炼厂复产，供应增加，价格承压。北方市场因降雨影响，刚需表现偏弱。
• 整体情况：南北市场分化明显，南方价格偏强，北方价格偏弱，现货市场震荡趋稳。

三、期现数据

• BU/SC比值：沥青与原油期货走势基本同步，但沥青波动略小于原油。
• 价差变化：
  • 华南：重交沥青基差走强78元/吨至37元/吨。
  • 长三角：基差走强28元/吨至2元/吨。
  • 山东：基差走强23元/吨至-68元/吨。
  • 山东-东北：价差为-390元/吨，较上周减少5元/吨。
  • 山东-长三角：价差为-70元/吨，较上周减少5元/吨。
• 炼厂替代品：重交沥青与焦化料价差缩小至-450元/吨。
• 进口沥青价格：
  • 华东：新加坡进口道路沥青价格为540美元/吨，韩国为457.5美元/吨。
  • 华南：新加坡进口道路沥青价格为525美元/吨，韩国为470美元/吨。

四、供需面数据

• 供应端：
  • 国内炼厂总开工率提升至28.92%。
  • 山东地区开工率提高5.97%至32.78%，长三角提高3.44%至32.22%。
  • 华南和西南地区开工率下降，分别为26.32%和28.92%。
• 库存情况：
  • 国内沥青总库存为1,783,000吨，较上周增加37,600吨。
  • 华东地区库存增加17,500吨，华北增加21,100吨，东北减少3,000吨，华南减少7,000吨，华中增加21,100吨，西南增加2,000吨。
• 需求端：刚需偏弱，社会库存压力仍存，下游备货意愿不足，成交以低端为主。

策略建议

• 单边策略：短期沥青价格或随原油偏强震荡，建议关注油价走势。
• 套利策略：月间套利及盘面利润方面，建议暂时观望。
• 操作空间：主力为旺季合约，可能对操作空间有所限制。

风险提示

• 市场存在不确定性，建议投资者根据自身风险承受能力进行决策。
• 本报告仅作为市场分析参考，不构成具体投资建议，亦不承担由此引发的任何损失。

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