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华期理财总结：白糖与橡胶市场分析（2022年5月6日）

核心内容概述

本报告对白糖与橡胶两个品种进行了市场分析，重点围绕基本面情况与后期走势研判，为投资者提供操作建议。整体来看，白糖与橡胶均面临短期震荡调整的格局，但存在支撑因素，预计不会出现大幅下跌。

白糖市场分析

基本面情况

1. 巴西产量增加：巴西国家商品供应公司预测，2022/23年度糖产量将增长15%，达4,028万吨，其中用于蔗糖生产的甘蔗数量增加。
2. 印度与泰国产量增长：印度预计产量增长13%至3500万吨，出口量达950万吨；泰国截至4月27日累计产糖1013万吨，增幅33%以上，预计全年产量为1300万吨。
3. 国际糖市供应过剩：Green Pool分析机构预计，2022/23年度国际糖市将出现141万吨的供应过剩。

后期走势研判

• 短期震荡调整：受企业备货结束、现货需求减少及美糖回落影响，白糖短期或震荡走低。
• 支撑因素：
  • 俄乌冲突未停，油价维持高位，对糖价形成支撑。
  • 夏季来临及疫情缓解，可能提振食糖消费。
• 操作建议：
  • 关注美糖19美分，若其之下则维持弱势，反之转强。
  • 郑糖9月合约关注5900点，若其之下弱势持续，可持空；反之可买多。

橡胶市场分析

基本面情况

1. 全球产量与消费量：2022年3月全球天然橡胶产量增长4.9%，消费量微增0.1%；一季度全球产量同比下降1.1%，消费量下降0.8%。
2. 中国产量下降：2022年3月中国橡胶轮胎外胎产量同比下降1.5%，1-3月累计产量下降3.7%。
3. 泰国出口增长：泰国一季度天然橡胶及混合胶出口合计增长6%，达126.8万吨。

后期走势研判

• 短期止稳震荡：由于前期跌幅较大，技术面出现反弹信号，且疫情受控预期支撑，沪胶短期或止稳。
• 制约因素：
  • 东南亚产区陆续开割，现货供应增加，压制胶价。
  • 轮胎库存上升及开工率偏低，抑制需求。
  • 全球经济衰退风险及汽车产销疲软，对橡胶需求形成压力。
• 操作建议：
  • 关注RU2209合约13000点、NR2207合约11000点。
  • 若其之下弱势持续，可持空；反之可短多。

关键信息总结

白糖

• 短期走势：震荡调整
• 支撑因素：油价高位、夏季需求回升
• 操作建议：关注19美分与5900点

橡胶

• 短期走势：止稳震荡
• 支撑因素：技术面反弹、疫情缓解预期
• 制约因素：现货供应增加、轮胎需求疲软、全球经济风险
• 操作建议：关注13000点与11000点

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