20231022-华泰期货-石油沥青周报_关注美国暂停委内瑞拉制裁的影响_7页_608kb

报告摘要

市场概况：当前沥青供需矛盾有限，BU呈现震荡走势，弱于原油价格，盘面裂解价差再度下跌。
行业影响：美国暂停对委内拉制裁理论上利多国内沥青，但短期原油受中东冲突地缘溢价偏高，导致BU上涨弹性不及原油；未来油价调整时可关注裂解价差修复机会。
供给动态：国内沥青装置开工率43.48%，环比升11%，预计短期有复产计划，可能小幅反弹。
需求态势：“金九银十”季节性改善但无尖叫亮点；部分降雨和项目收尾影响需求，区域需求分化，整体投机需求偏弱。
库存水平：炼厂库存和社库存均下降至中低位，绝对水平偏低。
核心理论支撑：成本端原油波动强，外部因素分流委内拉供应可能抬高国内成本，但裂解价差承压。
策略建议：单边中性，短期观望为主；关注裂解价差修复时机。
风险评估：无重大风险因素提及。

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