mRNA行业深度报告：乘势而起，时代新秀-20211028-申万宏源-45页_2mb

mRNA行业深度报告总结

核心内容概述

mRNA（信使核糖核酸）是一种携带遗传信息、指导蛋白质合成的单链RNA。新冠疫情的爆发使mRNA疫苗技术得到广泛验证，标志着mRNA技术在疫苗领域的适用性。mRNA技术具备研发周期短、生产工艺简单、免疫原性强、安全性较高等优势，可应用于传染病疫苗、肿瘤免疫治疗和蛋白替代疗法等多个领域。

主要观点

• 技术优势：mRNA技术在疫苗研发中展现出显著优势，包括快速开发能力、高有效性、安全性较好等。
• 新冠疫苗验证：Moderna和BioNTech的mRNA新冠疫苗在临床试验中表现出良好的安全性和较高的有效性，推动了mRNA技术的快速发展。
• 应用前景广阔：mRNA技术在传染病疫苗、肿瘤免疫治疗、蛋白替代疗法等方面展现出巨大潜力。
• 产业链发展：随着mRNA技术的成熟，其上游产业链如质粒、酶、脂质、纯化材料等迎来发展机遇。
• 投资建议：建议关注具有mRNA新冠疫苗研发经验、递送系统等核心技术、具有平台型技术布局的mRNA Biotech公司，以及具备规模化生产能力的上游企业。

关键信息

mRNA技术原理

mRNA疫苗通过将编码特定抗原的mRNA递送到人体细胞，指导其合成抗原蛋白，从而激活免疫系统产生体液免疫和细胞免疫反应。其生产流程包括DNA质粒制备、mRNA原液制备和LNP制剂生产，整体生产周期约为1个月。

mRNA疫苗类型

• 非复制性mRNA疫苗：仅编码目标抗原，如Moderna和BioNTech的新冠疫苗。
• 自扩增mRNA疫苗：编码抗原及复制机制，可在极低剂量下实现高效表达，适用于某些需要高表达水平的疾病。

mRNA疫苗应用场景

• 传染病预防：包括流感、狂犬病、巨细胞病毒、RSV等。
• 肿瘤免疫治疗：通过表达特异性肿瘤抗原，激活T细胞，增强免疫反应。
• 蛋白替代疗法：用于治疗遗传性代谢疾病，如甲基丙二酸血症、法布里病等。

mRNA终端市场空间测算

• 传染病疫苗：预计2030年市场规模可达140亿美元。
• 肿瘤免疫：预计2030年市场规模可达174亿美元。

mRNA产业链及相关企业

• 上游企业：金斯瑞蓬勃生物、诺唯赞、近岸蛋白质等，提供mRNA合成、修饰、纯化等所需原料。
• Biotech公司：艾博生物、斯微生物、深信生物、蓝鹊生物等，专注于mRNA疫苗和药物的研发。
• 生产公司：迈安纳、东富龙、楚天科技等，提供mRNA疫苗的生产服务。

投资分析意见

• 建议关注：mRNA Biotech公司（如艾博生物、斯微生物、深信生物、蓝鹊生物）和上游材料供应商（如金斯瑞蓬勃生物、诺唯赞、近岸蛋白质）。
• 投资评级：
  • A股：买入、增持、中性、减持。
  • 港股：买入、增持、持有、减持、卖出。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

风险提示

1. 技术路线和产品研发不确定性：mRNA技术仍需进一步优化，存在研发失败或临床试验结果不达预期的风险。
2. 产业链供应短缺：部分核心材料如修饰核苷酸、脂质等存在供应不足问题。
3. 竞争加剧：随着技术发展，行业竞争将更加激烈。
4. 技术快速更迭：其他新技术平台可能对mRNA技术造成冲击。

附录

• 图表：包括DNA转录mRNA、mRNA疫苗作用原理、mRNA疫苗生产流程等。
• 数据来源：Nature Reviews、ClinicalTrials、申万宏源研究等。
• 公司合作：金斯瑞蓬勃生物、艾博生物、沃森生物等企业在mRNA疫苗研发和生产方面有重要合作。

投资建议

投资者应综合考虑个人投资目标、财务状况及市场环境，结合完整报告内容进行决策，不应仅依赖投资评级。同时，需注意市场风险，谨慎投资。