2025-03-02-世界经济论坛-扩大新兴经济体煤炭淘汰融资规模（英）_30页_993kb

新兴经济体燃煤电厂退役融资机制分析：杠杆运用视角

亚洲开发银行与世界经济论坛联合发表的《Scaling Financing for Coal Phase-out in Emerging Economies》白皮书，系统分析了新兴经济体（EMDEs）燃煤电厂（CFPP）退役的融资机制。由于燃煤仍占全球电力的36%（如东南亚地区占比达50%），且现有煤电资产将耗尽全球碳预算的一半，加速退役至关重要。

针对融资挑战，白皮书提出了两种核心机制：一是使用优惠融资（concessional financing），二是财务再杠杆化（Financial Re-gearing）。借助菲律宾10座燃煤电厂数据和KPMG模拟，研究发现，在不使用优惠融资的前提下，仅通过提高债务比例和延长贷款期限，就能使燃煤电厂的平均退役年限提前至接近10年。方法简便（主要运用商业利率融资），且不受地域限制，可在EMDE推广。

其次是转型信贷（Transition Credits）。该机制通过为电厂所有者提供碳减排激励，加速脱碳。例如收购方菲律宾苏比克1煤电公司宣布利用转型信贷和低息债务提前关闭某电厂，借助机构投资者支持，将在2040年提前10年实现退役。

关于政策支持，文中指出EMDE需制定能降低燃煤经济价值的政策，如环境限制、碳定价或配额制度，规范电厂寿命上限，并消除清洁能源扩张障碍。复兴电力市场光储系统的发展，同样关系到未来替代能源的稳定性。

但从挑战角度看，融资障碍依然显著：若依赖火电购买协议（PSA）且卖出价格依赖现货市场，投资者可能面临电力价格剧烈波动的风险。部分本土银行由于缺乏风险保障机制，甚至拒绝参与此类项目。但通过附加协议如容量市场（Capacity Market）、辅助服务合约（Ancillary Services），部分国家（如菲律宾）已成功规避风险。

结尾处指出，该研究虽提供了EMDE的转型新思路，但需更多合作努力和具有创新性的金融工具支持。要在未来5-10年内实现过程中脱碳目标，政府、金融界、能源企业需协同发挥作用。