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豆粕与大豆市场分析总结

报告信息

• 报告名称: 豆粕早报
• 报告日期: 2025-07-22
• 分析师: 王明伟
• 从业资格证号: F0283029
• 投资咨询资格证号: Z0010442
• 联系方式: 0575-85226759
• 重要提示: 本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

市场概述

本报告分析豆粕和大豆的期货及现货市场，重点涵盖基本面、盘面表现、持仓情况及未来预期。主体观点基于美豆和国内供需因素，受天气、关税谈判和进口大豆到港量影响。

豆粕观点

• 基本面: 美豆冲高回落，产区天气整体良好，技术性震荡，等待中美关税谈判和天气指引。国内豆粕震荡回升，受美豆带动，但进口大豆到港高位压制价格，短期或回归2020-3080区间。
• 基差: 现货2890（华东），基差-179，贴水期货，偏向空。
• 库存: 油厂豆粕库存99.84万吨，环比增加12.66%，同比减少20.8%，偏向多。
• 盘面: 价格在20日均线上方且上升趋势，偏向多。
• 持仓: 主力多单增加，资金流出，偏向多。
• 预期: 美洲天气变数支撑底部，南美丰产和国内进口压力限制反弹高度，短期区间震荡。
• 策略: 豆粕M2509建议区间震荡策略，支持位3020，阻力位3080。
• 利多因素: 进口大豆通关缓慢、油厂库存低位、美豆天气变数。
• 利空因素: 进口大豆到港高位、巴西丰产预期、国产大豆增产。
• 风险点: 美大种植天气良好可能导致价格下行；中美关税不确定性。

大豆观点

• 基本面: 类似豆粕，等待关税谈判，国内大豆震荡回升，进口大豆增多压制。
• 基差: 现货4300，基差+101，升水期货，偏向多。
• 库存: 油厂大豆库存642.24万吨，环比减少2.32%，同比增加5.08%，偏向空。
• 盘面: 价格在20日均线上方且上升趋势，偏向多。
• 持仓: 主力多单减少，资金流出，偏向多。
• 预期: 美洲天气支撑底部，南美收割影响价格，国产大豆性价比支撑，但进口高峰压制。
• 策略: 大豆A2509区间4140-4240。
• 利多因素: 进口成本支撑、国产需求回升。
• 利空因素: 巴西丰产预期、国产增产。
• 风险点: 国内大豆与进口比价上涨；国产增产下行。

近期要闻

• 中美关税谈判短期利多美豆，但美国种植天气良好可能承压。
• 国内进口大豆到港量高位，6月反弹，影响豆类价格。
• 生猪需求变化和库存调整对豆粕需求有支撑或压力。
• 国际种植和收割进程数据（如美豆、阿豆、巴豆）显示丰产趋势。

核心逻辑与风险

• 主要逻辑: 市场焦点为美国种植和收割天气、南美产量及中美关税博弈。
• 风险点:
  • 美大种植天气良好导致价格下行。
  • 俄乌冲突和关税不确定性影响大宗商品。
  • 国内大豆与进口比价变化。
  • 国产大豆增产。

免责声明

本报告基于公开数据，观点仅供参考，不构成投资建议，实际操作风险自负。