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豆粕和大豆市场分析总结

2025年8月4日的大越期货报告分析了国内豆粕（M2509合约，2980-3040区间震荡）和大豆（A2509合约，4080-4180区间震荡）的市场情况。核心观点如下：

豆粕观点

• 基本面：下游需求表现良好，进口大豆到港量增加对市场构成支撑；但国内豆粕库存回升、采购进口巴西大豆增多带来下行压力。
• 技术面：2月均线方向向上，主力多单资金流入，偏多信号为主。
• 主导逻辑：关注美国大豆产区天气变化与中美关税谈判结果。短期或回归区间震荡格局，主要逻辑为进口大豆通关速度与国内库存水平。

大豆观点

• 基本面：国产大豆产量预期增加，进口大豆成本支撑作用减弱，进口量仍维持高位。
• 技术面：主力空单资金流出，偏空信号为主。
• 风险点：国内大豆与进口大豆价格差距扩大（利多）与国产大豆丰产（利空）博弈。

市场主要逻辑

当前市场关注南美大豆丰产预期与美国产区天气变化之间的矛盾。同时，国内需求复苏对豆类价格形成支撑，进口通关缓慢和库存偏低仍是重要利多因素。短期豆粕维持震荡，重点关注基差变化和油厂库存积累情况。

风险提示

• 美国大豆产区天气优良率高企（压制美豆短期行情）
• 中美经贸摩擦带来的不确定性
• 国产大豆增产（压制豆类整体涨幅）

联系方式

大越期货投资咨询部：王明伟
从业资格证号：F0283029
投资咨询资格证号：Z0010442
联系电话：0575-85226759
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