棉花市场分析总结（2025年12月17日）
一、核心内容
本报告为国泰君安期货发布的棉花市场分析，重点跟踪了棉花期货与现货价格走势，分析了市场趋势强度及宏观与行业新闻对市场的影响。报告旨在为专业投资者提供市场参考，不构成具体投资建议。
二、市场基本面
1. 期货价格表现
| 合约 |
单位 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| CF2605 |
元/吨 |
13,945 |
-0.32% |
13970 |
0.18% |
| CY2603 |
元/吨 |
20,055 |
0.22% |
20160 |
0.52% |
| ICE美棉3 |
美分/磅 |
63.13 |
-1.25% |
- |
- |
- CF2605 期货价格小幅下跌，夜盘略有反弹。
- CY2603 期货价格小幅上涨，夜盘涨幅更明显。
- ICE美棉3 昨日下跌，主力合约创年内新低，显示国际市场承压。
2. 成交与持仓变动
| 合约 |
昨日成交 |
较前日变动 |
昨日持仓 |
较前日变动 |
| CF2605 |
641,718手 |
-13,839 |
1,121,656 |
-23,892 |
| CY2603 |
9,570手 |
-1,999 |
22,088 |
+1,045 |
- CF2605 成交量和持仓均下降。
- CY2603 成交量下降，但持仓有所增加。
3. 仓单与有效预报
| 品种 |
昨日仓单量 |
较前日变动 |
有效预报 |
较前日变动 |
| 郑棉 |
3,199张 |
+33 |
4,022 |
+232 |
| 棉纱 |
11张 |
0 |
0 |
+11 |
4. 现货价格表现
| 品种 |
价格 |
前日价格 |
较前日变动 |
涨跌幅 |
| 北疆3128机采 |
14,766元/吨 |
14,811 |
-45 |
-0.30% |
| 南疆3128机采 |
14,800元/吨 |
14,860 |
-60 |
-0.40% |
| 山东 |
15,171元/吨 |
15,080 |
+91 |
+0.60% |
| 河北 |
15,115元/吨 |
15,041 |
+74 |
+0.49% |
| 3128B指数 |
15,130元/吨 |
15,060 |
+70 |
+0.46% |
| CNCottonM |
72.01美分/磅 |
71.91 |
0 |
+0.14% |
| 纯棉普梳纱32支 |
20,830元/吨 |
20,830 |
0 |
0.00% |
| 纯棉普梳纱32支到港价 |
21,061元/吨 |
21,000 |
+61 |
+0.29% |
- 北疆3128机采 与 CY05 的价差为 +950，显示现货价格相对期货偏强。
- 南疆3128机采 与 CF01 的价差为 +800~900，整体交投偏好。
- 山东、河北 现货价格小幅上涨，表明区域需求有所支撑。
- 纯棉纱 价格整体持稳，但成交清淡。
5. 价差分析
| 价差类型 |
价差 |
较前日价差变动 |
| CF1-5价差 |
-5元/吨 |
-15元/吨 |
| 北疆3128机采-CF605 |
820元/吨 |
0元/吨 |
- CF1-5价差 为负，表明近期合约价格低于远期合约。
- 北疆3128机采-CF605 价差稳定，显示现货与期货价格关系平稳。
三、主要观点
- 棉花期货整体震荡偏强，但国际棉价因出口数据不佳承压。
- 国内棉花现货市场交投偏好，低基差成交为主，部分区域价格有所上涨。
- 棉纱价格持稳，但下游订单不足，部分企业开始累库，开机率下降。
- 价差方面，CF1-5价差为负，北疆3128机采与CF605价差稳定，显示市场供需关系偏弱。
四、趋势强度
- 棉花趋势强度为 0，表示市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。
五、风险提示
- 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
- 市场存在不确定性，投资者应谨慎决策，自行评估风险。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
