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棉花早报总结 —— 2025年12月17日

核心内容概述

本报告主要分析了2025年12月17日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了全球棉花供需数据、进口出口趋势、以及与棉花相关的其他市场信息，如食糖和涤纶短纤价格情况。整体市场环境呈现多空交织的态势，需关注政策变化与季节性因素对市场的影响。

主要观点

• 基本面：预计2026年新疆棉种植面积将减少超10%，对产量形成一定压制。ICAC和USDA数据显示，2025/26年度全球棉花产量预计为2614.5万吨，消费量为2588.3万吨，期末库存为1653.2万吨，供需基本平衡。
• 基差：当前现货3128b全国均价为15130元/吨，基差为1185（05合约），升水期货，表明现货市场相对强势。
• 库存：中国农业部预测2025/26年度12月期末库存为835万吨，库存增加，对价格形成一定压力。
• 盘面走势：20日均线向上，K线在均线上方，显示短期走势偏多。
• 主力持仓：主力净持仓空减，趋势不明朗，市场观望情绪浓厚。

关键信息

1. 产量与消费预测

2. 进出口数据

• 进口：

  • 10月份中国棉花进口9万吨，同比减少15.6%；棉纱进口14万吨，同比增加16.7%。
  • 12月预测中国进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨。

• 出口：

  • 11月中国纺织品服装出口238.69亿美元，同比下降5.12%。
  • 12月预测全球期末库存1654.1万吨，同比增加29.6万吨。

3. 利多与利空因素

• 利多：

  • 年前下游补库，商业库存同比降低。
  • 对美出口关税降低10%，出口环比增加，利好价格走势。

• 利空：

  • 总体外贸订单下降，库存增加。
  • 新棉即将大量上市，叠加传统消费淡季，对价格形成压制。

市场预期

• 2026年新疆棉种植面积大幅减少，预计对产量形成压制，有利于价格上涨。
• 主力05合约延续震荡上行走势，市场情绪偏向多头。
• 市场整体处于多空交织状态，需关注政策变化与季节性因素对供需的影响。

其他市场信息

食糖市场

• 2025/26年度糖料播种面积与收获面积预计为1439千公顷。
• 糖料单产预计为59.70吨/公顷，食糖产量预计为1170万吨。
• 国内食糖价格预计在5500-6000元/吨，国际食糖价格在14.0-18.5美分/磅。

涤纶短纤价格

• 价格走势数据由钢联数据提供，显示市场波动，但未提供具体数值。

数据来源

• 棉花基本面与库存数据：大越期货、美国农业部、中国农业部。
• 涤纶短纤价格、食糖市场数据：钢联数据。
• 价格走势与持仓数据：上海国际棉花交易中心、大越期货。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。