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农产品早报总结

一、油脂市场分析

核心内容

• 国际动态：BMD棕榈油9月合约上涨2.95%，至3977林吉特/吨。USDA7月供需报告显示美豆产量预估为44.05亿蒲，高于市场预期，期末库存为1.55亿蒲，高于预期。MPOB报告显示马棕6月产量环比增加2.21%，出口环比增加11.84%，期末库存创去年9月以来新高。
• 国内动态：广东24度棕榈油报价8830元/吨，较前一天跌20元/吨；张家港一级豆油报价9250元/吨，涨100元/吨；江苏四级菜油报价10510元/吨，涨120元/吨。豆油港口库存76.71万吨，环比微增1.35%。全国棕榈油总库存31.25万吨，环比下降2.95%。
• 市场趋势：油脂整体处于偏强格局，国内盘面受成本波动影响。单边建议以回落买入为主，套利暂观望。

关键信息

• 价格波动：棕榈油、豆油、菜油价格均有上涨或稳定表现。
• 库存变化：豆油库存有累库预期，棕榈油库存下降。
• 策略建议：油脂市场整体偏强，建议单边回落买入，套利暂观望。

二、蛋白粕市场分析

核心内容

• 美豆情况：美豆开花率29%，低于去年同期31%；优良率59%，较前一周下降1%。未来两周美豆西北部产区面临干旱威胁。
• 国内供需：主要港口大豆库存860.7万吨，环比增加18.48万吨；主要粮油企业豆粕库存120.06万吨，环比增加1.26万吨；菜粕库存3.12万吨，环比减少0.34万吨。
• 市场趋势：国内现货市场相对坚挺，基差震荡走高。建议豆粕9-1价差逢低做扩大。

关键信息

• 供需变化：美豆产量高于预期，国内进口大豆到港量庞大，库存增加。
• 基差表现：豆粕基差M09-50，菜粕基差RM09-51。
• 策略建议：豆粕9-1价差逢低做扩大，短期以回落买入为主。

三、鸡蛋市场分析

核心内容

• 现货情况：全国蛋价稳中略强，主产区均价4.13元/斤，涨0.01元/斤；辛集不动，馆陶小涨0.05元至3.89元/斤。
• 市场趋势：旺季现货走势偏弱，启动晚于往年，盘面近月继续挤升水，近弱远强。预计短线仍有回落空间，中期关注现货企稳后带动盘面反弹，长期高蛋价可能带动补栏恢复。

关键信息

• 价格走势：蛋价稳中略强，但涨幅低于市场预期。
• 库存与补栏：终端谨慎补库，补栏恢复需关注长期高蛋价影响。
• 策略建议：短线交易围绕现货进行，中期关注18000以下的支撑，长期关注远月冲高后的套保机会。

四、生猪市场分析

核心内容

• 现货情况：猪价小幅回落，河南外三元均价跌0.2元至16.3元/公斤；南方疫情对猪价造成冲击。
• 期货情况：随着9月临近交割，基差收敛，盘面走势趋同。盘面升水已较远期涨价做出充分表达，上行受限，下方受现货支撑。
• 市场趋势：多空博弈预计近期震荡，短线交易围绕现货进行，中期关注18000以下支撑，长期关注远月冲高后的套保机会。

关键信息

• 价格波动：猪价小幅回落，南方疫情影响出栏积极性。
• 期货走势：基差收敛，盘面走势趋同，上行受限。
• 策略建议：短线交易围绕现货进行，中期关注支撑位，长期关注套保机会。

五、白糖市场分析

核心内容

• 国际动态：ICE原糖价格v形反转，10月合约涨0.18%至17.10美分/磅，市场承压。
• 国内动态：内盘SR2109尾盘跌1.31%至5481元/吨，夜盘窄幅波动。主产区现货报价小幅下调，基差走阔。
• 市场趋势：短期白糖回调压力较大，中期随着库存去化及新榨季产量降低预期，建议谨慎偏多。

关键信息

• 价格波动：白糖价格短期承压，内盘回调。
• 库存与需求：国内库存较高，供应宽松，压制盘面上行。
• 策略建议：短期关注回调后做多机会，中期谨慎偏多。

六、苹果市场分析

核心内容

• 现货情况：销区市场库存富士交易迟缓，客商补货需求不高，产区冷库货源消化缓慢，价格稳中显弱。
• 市场趋势：短期市场博弈旧季库存及新季产量情况，盘面更多反应新季预期，新季预期较为悲观。预计短期震荡走弱。
• 策略建议：短期建议持有高位空单，中期关注逢高做空机会。

关键信息

• 价格走势：苹果价格稳中显弱，新季预期悲观。
• 市场供需：旧季库存压力大，新季产量预期不佳。
• 策略建议：短期建议持有空单，中期关注逢高做空。

七、棉花市场分析

核心内容

• 国际动态：USDA7月供需报告显示全球2021/22年度棉花年末库存下调至8,774万包，产量上调，消费量上调。
• 国内动态：郑棉主力合约小幅上涨，收至16625元/吨。国内棉花现货成交一般，局部纺企点价锁基差成交略好。
• 市场趋势：短期存在回调可能，长期看新棉减产预期及海外纺织需求复苏，支撑棉价中枢上移。

关键信息

• 价格波动：郑棉小幅上涨，现货成交清淡。
• 供需变化：全球棉花库存下调，产量与消费量上调。
• 策略建议：短期09合约回落16000做多，长期低位做多。

八、总结

主要观点

• 油脂：整体偏强，国内盘面随成本波动，建议单边回落买入。
• 蛋白粕：国内库存增加，美豆产量高于预期，建议豆粕9-1价差逢低做扩大。
• 鸡蛋：现货稳中略强，但涨幅低于预期，短线有回落空间，中期关注企稳反弹。
• 生猪：猪价小幅回落，期货走势趋同，多空博弈震荡，长期关注套保机会。
• 白糖：短期承压，中期谨慎偏多，关注库存去化及新榨季产量变化。
• 苹果：现货稳中显弱，新季预期悲观，短期震荡走弱，中期逢高做空。
• 棉花：短期回调可能，长期中枢上移，建议低位做多。

关键信息汇总

图表信息

• 油脂：棕榈油、豆油、菜油基差图及期价图。
• 蛋白粕：豆粕、菜粕基差图，进口大豆榨利图，豆菜粕期价图。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、鸡龄结构、淘汰鸡出栏量、出栏日龄、补栏量、养殖利润图。
• 生猪：生猪存栏、能繁母猪存栏、生猪出栏、出栏体均重、后备母猪销量、养殖利润图。
• 白糖：现货价格、基差情况、交易所库存、总持仓、累计进口、工业库存、进口利润、ICE近远月价差图。
• 苹果：批发均价、山东烟台现货价、苹果及其替代品价格、全国库存图。
• 棉花：基差图、内外价差图、棉纱开机率、产量及库存天数图。

九、联系方式

• 研究员：张利、周方影、王俊、张正、丁易川
• 分支机构：
  • 深圳总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
  • 深圳营业部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702
  • 上海世纪大道分公司：上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903
  • 青岛分公司：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409
  • 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407
  • 天津营业部：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102
  • 北京分公司：北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室
  • 成都分公司：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205
  • 北京广安路营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409
  • 湛江营业部：广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室
  • 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层
  • 其他营业部：宁波、重庆、郑州、南通、杭州、济南、大连、唐山、浙江台州等。