20251118-华泰期货-燃料油日报_强弱格局边际变化下_高低硫价差持续反弹_7页_1mb

燃料油日报分析总结 - 2025年11月18日

市场概述

• 原油价格近期维持弱势震荡，供过于求预期对燃料油形成压力。
• 高硫燃料油基本面边际转松，但存在支撑因素；低硫燃料油受供应收紧及海外需求提振暂强于高硫品种，但中期价差扩张空间有限。

价格数据

• 上期所燃料油期货主力合约RU报收2593元/吨，日盘下跌0.92%。
• 低硫燃料油期货主力合约LU报收3236元/吨，日盘上涨0.43%。

分析重点

1. 高低硫价差：价差持续反弹，源于供应结构边际调整和需求提振。但中期价格格局收敛，建议避免追涨。
2. 基本面评估：
   • 高硫燃料油短期中性，中期关注下行风险。
   • 低硫燃料油短期中性，中期偏空情绪逐步显现。

交易策略

• 跨品种操作：前期LU-FU价差头寸可考虑止盈，转向观望。
• 趋势策略：暂无明确跨期套利机会。

风险提示

• 宏观面、关税政策、原油大幅波动、欧佩克增产不及预期等风险超预期情形可能导致市场断层。

图表列表

• 新加坡高硫/低硫现货及掉期价格趋势图
• 新加坡近月月差、期货主力合约成交持仓量数据
• 风险因子监控图谱

备案说明：以上内容基于华泰期货研究所报告数据框架整理，原文涉及图表数据以报告为最终依据。