20221111-国投安信期货-聚烯烃周报_消息面引领_基本面疲弱_8页

塑料与聚丙烯市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了本周塑料与聚丙烯市场的供需、利润、价格走势及市场操作建议，整体呈现基本面疲弱、消息面主导的市场格局。

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一、塑料市场分析

1.1 供应情况

• 截至11月9日，中国聚乙烯（PE）生产企业样本库存量为43.22万吨，环比增加0.85万吨，增幅为2.01%。

1.2 需求情况

• 下游整体开工率环比微升0.05%。
• 农膜、管材、中空、注塑、包装膜、拉丝开工率分别环比下降0.47%、上升0.66%、下降0.21%、上升0.24%、上升0.11%、上升0.34%。

1.3 利润情况

• 油制聚乙烯线型成本为9699元/吨，环比下降241元/吨。
• 煤制聚乙烯线型成本为11447元/吨，环比下降58元/吨。
• 成本差较上周缩小183元/吨，利润差较上周扩大123元/吨。

1.4 驱动因素

• 下周上海石化有检修计划，预计产量减少。
• 物流运输受卫生事件影响，港口提货缓慢，现货货源维持现状。
• 下游需求逐渐转弱，订单跟进缓慢，供需矛盾依然明显。
• 市场操作评级为 ☆☆☆（偏空，行情偏弱）。

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二、聚丙烯市场分析

2.1 供应情况

• 本周中国聚丙烯（PP）生产企业库存环比下降4.20%，贸易商库存下降4.02%，港口库存下降1.99%。
• 拉丝级PP库存环比下降3.66%，纤维级PP库存环比上升0.86%。

2.2 需求情况

• 实体企业面临新增订单不足、资金周转困难及成品库存压力，采购意愿谨慎。
• 塑编样本企业成品库存较上周减少0.1天。
• BOPP样本企业原料库存天数较上周下降5.93%。

2.3 利润情况

• 油制、PDH制PP利润下跌，煤制、甲醇制、丙烯制PP利润有所修复。
• 各制法利润分别为：油制-2475元/吨、煤制-549元/吨、外采甲醇制-1968元/吨、外采丙烯-126元/吨、PDH制-1141元/吨。

2.4 驱动因素

• 供应平稳，产业链库存压力不大。
• 需求端存在刚需支撑，但整体疲软。
• 市场呈现偏弱胶着整理格局。
• 市场操作评级为 ★★（持多，趋势明确但操作性一般）。

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三、市场价格与价差分析

3.1 期现价差

• LLDPE（膜级）期现价差呈小幅波动，整体偏弱。
• PP（拉丝级）期现价差也呈现偏弱态势。

3.2 区域价格及价差

• PP（拉丝级）价格在不同区域存在差异，价差波动不大。
• LLDPE（膜级）价格在华北、华东、华南地区略有不同，价差呈现小幅波动。

3.3 跨品种价差

• 塑料与聚丙烯现货价差及期货主力合约价差均呈现偏弱格局。
• PP粉粒价差、低熔共聚与拉丝价差均显示市场对不同产品的需求存在差异。

3.4 跨期价差

• 塑料和聚丙烯的跨期价差显示季节性波动，整体趋势偏弱。
• PP不同合约之间的价差也反映出市场对远期合约的预期偏空。

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四、成本与毛利分析

4.1 塑料成本与毛利

• PE-MTO装置毛利为-154元/吨，环比上升13元/吨。
• PE-CTO装置毛利为-2345元/吨，环比上升102元/吨。
• PE-乙烯裂解装置毛利为-1278元/吨，环比上升255元/吨。
• 成本方面，PE-MTO、CTO、乙烯裂解装置成本分别为8305元/吨、10289元/吨、9520元/吨，均呈下降趋势。

4.2 聚丙烯成本与毛利

• PP-CTO装置毛利为-2544元/吨，环比上升66元/吨。
• PP-MTO装置毛利为-481元/吨，环比上升27元/吨。
• PP-PDH装置毛利为-1387元/吨，环比上升155元/吨。
• PP-外采丙烯装置毛利为-199元/吨，环比下降111元/吨。
• PP-乙烯裂解装置毛利为-1676元/吨，环比上升211元/吨。
• 成本方面，PP-CTO、MTO、PDH、外采丙烯、乙烯裂解装置成本分别为10289元/吨、8305元/吨、9165元/吨、7971元/吨、9520元/吨，呈现不同幅度的波动。

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五、石化排产与检修情况

• 上海石化下周有检修计划，预计产量减少。
• PP停车检修比例、线性排产比例、拉丝排产比例均显示市场供应受到一定影响。

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六、操作建议与市场评级

品种	操作评级	说明
塑料	☆☆☆	偏空，行情偏弱，可操作性不强
聚丙烯	★★	持多，趋势明确，但操作性一般

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七、免责声明

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