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晨会聚焦总结

核心内容概览

本次晨会聚焦市场与策略、行业与公司两大板块，分析当前市场走势、行业动态及个股表现，为投资者提供市场判断与投资建议。

市场与策略分析

1. 市场风格分化

• 市场表现：上周市场继续反弹分化，中小板指上涨1.2%，创业板指走平，上证综指与上证50分别微跌0.95%和1.58%。
• 风格转换：成长股的反弹为补涨性质，短期可参与；但中期估值仍需回归，长期来看，具备内生成长性的成长股将获得溢价，值得关注。

2. 《证券法》修法二审

• 事件：证券法修订草案将在4月再次提请人大常委会审议，可能推动注册制改革。
• 影响：市场对注册制改革预期增强，高估值品种可能承压。

3. 金融工程分析

• 市场趋势：两会期间市场或将延续震荡行情，整体处于量化模型中的震荡市。
• 波动率：已实现波动率和期权隐含波动率均处于低位，对大盘走势持中性预期。
• 历史数据：2005-2016年间，两会期间上证综指等指数下跌概率较高，平均跌幅在-1.48%至-1.87%之间。
• 分级基金：市场震荡下行，分级B大多下跌，建议关注高隐含收益率、高流动性且距下折较远的分级A，推荐银行股A、券商A。

行业与公司动态

1. 通信行业

• 政策聚焦：政府工作报告强调“5G”“提速降费”“混改”，利好通信板块。
• 5G进展：5G NR标准提前至2017年12月冻结，推动5G商用提前，利好小基站和天线射频器件相关企业，推荐中兴通讯、通宇通信等。
• 行业趋势：关注5G产业链，尤其是具备核心技术的厂商。

2. 轻工行业

• 市场表现：轻工和纺织服装行业小幅下跌，但家具受益于三四线城市房地产成交和提价，走势较强。
• 投资建议：推荐低估值高弹性家具标的，如大亚圣象、太阳纸业、宜华生活等。

3. 化工行业

• 行业动态：氨纶开启涨价模式，推荐华峰氨纶（002064），其具备规模效应和成本优势。
• 行业前景：氨纶行业经历三年调整，2017年有望迎来价格上涨，行业整合加速。

4. 医药行业

• 润达医疗：携手柳州医药进军华南市场，布局IVD流通领域，推荐关注其发展。
• 安图生物：高强度研发投入支撑化学发光业务高速增长，预计2017-2019年收入和净利润复合增速分别为29%和27%，维持“买入”评级。

5. 家电行业

• 海信电器：外销势头强劲，内销产品升级提升盈利，推荐关注其在超大屏市场的表现。
• 投资建议：预计2017-2019年EPS分别为1.59元、1.84元、2.02元，维持“买入”评级。

6. 建筑建材行业

• 中钢国际：收购市政资质公司，进军市政PPP领域，未来两年可能处于探索阶段。
• 市场保障：国内钢厂搬迁项目为公司2017年签单提供保障，预计公司2017-2018年归母净利润复合增长率达29%。

7. 汽车与新能源行业

• 广汽集团：2月产销数据持续向好，自主品牌崛起，推荐关注其在新能源和智能汽车领域的表现。
• 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.95元、1.39元和1.92元，维持“增持”评级。

关键数据与指标

主要市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资策略与评级

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

行业评级

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

风险提示

• 市场风险：经济超预期下行、新股发行提速、市场波动风险、下折风险。
• 行业风险：5G技术落地不及预期、氨纶行业竞争加剧、PPP项目推进不达预期、原材料价格波动、新产品研发进展不及预期。
• 公司风险：外延扩张进度低于预期、营运资金短缺、产品销量不达预期。

总结

• 市场风格：短期成长股反弹，中期估值回归，长期分化。
• 政策影响：《证券法》修法二审将推动注册制改革，高估值品种承压。
• 行业动态：通信、轻工、化工、医药、家电、建筑建材、汽车等板块均有不同程度的利好或机会。
• 投资建议：重点关注成长龙头、估值较低的蓝筹板块、5G产业链、氨纶、IVD流通等领域。
• 风险控制：建议投资者控制仓位，关注市场波动和下折风险，避免非预期损失。

数据来源：聚源数据、Wind、西南证券