20181112-开源证券-新能源汽车行业周报_10月新能源车销量13.8万辆_同比增51__11页_1mb

新能源汽车行业周报总结（2018年11.5-11.9）

核心内容

2018年11月5日至11月9日期间，新能源汽车行业表现强于大市。尽管上证综指下跌2.90%，但新能源汽车行业下跌幅度较小，仅为0.69%。板块内个股涨跌分化，部分企业涨幅显著，而部分则跌幅较大。

主要观点

• 行业趋势：2018年被视为新能源汽车行业由政策扶植向市场化转型的关键一年。随着政策的稳定，行业发展动力增强，销售表现持续火爆。国家对新能源汽车行业的支持战略长期不变，传统燃油车将逐渐被取代，新能源汽车行业长期利好。
• 竞争格局：传统燃油车扩张受阻，加上双积分政策压力，预计更多传统车企将加入新能源汽车领域，行业竞争将更加激烈。
• 投资机会：投资机会主要集中在新能源汽车产业链的龙头型企业，包括：
  1. 资源优势突出的锂电上游材料企业；
  2. 具有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；
  3. 具有规模竞争优势的龙头型整车企业。
• 推荐标的：继续推荐关注杉杉股份、当升科技和比亚迪。

关键信息

市场回顾

• 10月新能源汽车销量达13.8万辆，同比增长51%。
• 本周正极材料市场价格下滑，三元材料523报价18.3万元/吨，较上周下调0.7万元/吨。
• 钴酸锂市场报价维持在36.2万元/吨左右，但数码市场消费旺季将尽，成交价格可能受压。
• 磷酸铁锂市场需求旺盛，龙头大厂持续满产，但中小企业因回款问题，生产动力不足。
• 隔膜市场价格维稳，湿法隔膜主流价格在2.3-2.7元/平方米，干法隔膜在1.3-1.7元/平方米。

行业及公司动态

• 百度Apollo与一汽合作发布L4级自动驾驶汽车，沃尔沃与百度合作打造“中国定制”自动驾驶汽车。
• 东风富康ES500正式上市，补贴后价格为13.86万-14.86万元。
• 电咖·EV10升级版上市，综合续航里程提升至255km，最大续航里程提升至320km。
• 特斯拉任命罗宾为新任董事长。
• 北汽新能源与华为签署深化战略合作协议，共同推进智能网联汽车发展。
• 沃尔沃计划到2025年实现新能源车型占总销量的50%。
• 广汽将借助粤港澳大湾区大力发展新能源汽车。

风险提示

• 政策落实不达预期；
• 新能源汽车政策收紧；
• 新能源汽车补贴退坡可能带来的负面影响。

其他重要信息

• 本期多家上市公司发布限售股解禁信息，包括中天科技、江特电机、格林美、科力远、多氟多等，部分解禁后流通比例上升，影响市场供需。
• 2018年前三季度锂电行业营收增长17.35%，但净利润同比下滑2.45%。三季度因产能过剩，盈利能力下滑，预计四季度市场需求平稳，正极材料需求减弱将平滑过渡。

投资建议

• 短期内新能源汽车行业面临一定的市场压力，但长期发展动力强劲。
• 投资应关注产业链龙头型企业，特别是资源型、技术型和规模型公司。
• 需警惕政策变化、补贴退坡等因素对行业带来的负面影响。

行业投资评级

• 中性（Neutral）：新能源汽车行业预计与整体市场表现基本持平。

基准指数

• 本报告所采用的基准指数为沪深300指数。

机构信息

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法律声明

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