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沥青周报：需求表现乏力，现货价格寻底

核心逻辑分析

1. 成本端动态：受美联储降息利好支撑，原油价格震荡上行，但中长期供需过剩格局未改变。沥青成本端支撑减弱，建议逢高做空。
2. 需求表现：整体需求释放有限，尤其华东、华南地区沥青价格下跌明显，炼厂出货受阻。终端项目赶工提振有限，市场看空情绪浓厚。
3. 炼厂供应：部分炼厂开工率有所回升，但炼厂利润受到利润压缩压力。山东、东北、长三角地区库存水平普遍上升，但个别地区如山东因合同交付带动库存下降。
4. 社会库存：社会库存总体处于去库状态，但区域差异显著。
5. 价差与利润：沥青与成品油价差变化反映炼厂利润压力，行业对中长期需求和成本缺乏乐观预期。

综合分析与交易策略

• 单边策略：震荡偏弱，建议逢高做空；
• 套利策略：观望；
• 期权策略：逢高介入累沽策略。

市场整体维持偏空，需关注短期需求变化及政策动向。