20180102-财富证券-金融衍生品周报_中证500期现价差明显改善_14页_1mb

点评报告总结

核心内容

本报告为2018年1月2日发布的金融衍生品周报，主要分析了上证50、沪深300、中证500指数以及相关股指期货、期权和海外中国ETF的表现。报告指出，中证500指数期现价差明显改善，市场情绪相对稳定，但上证50和沪深300指数仍处于下跌趋势，需谨慎对待。此外，报告还提供了投资评级系统说明和免责声明，强调报告仅作为参考，不构成投资建议。

主要观点

• 指数表现：本周上证50、沪深300、中证500指数分别收于2860.44点、4030.86点、6250.82点，涨幅分别为-0.71%、-0.59%、0.13%。中证500指数表现相对较好。
• 成交量变化：上证50、沪深300、中证500成交量均有所回升，其中上证50涨幅最大（21.71%）。
• 期现价差改善：中证500期货合约贴水缩小至短期低点，显示市场对中证500的预期有所改善。
• 市场情绪：上证50ETF日均成交额上升，但期权成交量略有下降，市场情绪未发生明显变化。
• 波动性分析：VIX指数下降，中证500波动率显著下降，显示市场波动趋于平稳。
• 个股贡献：上证50和沪深300指数中部分个股对指数贡献较大，但也有部分个股拖累指数表现。
• 海外中国ETF：富时A50和恒生中国指数均小幅下跌，ASHR、YANG、CHAD等ETF表现各异，需关注其波动性与市场联动性。

关键信息

指数估值

期现基差

• 上证50：IH当月合约基差0.31%，下月合约基差0.65%，当季合约基差1.17%，下季合约基差1.77%。
• 沪深300：IF当月合约基差0.22%，下月合约基差0.38%，当季合约基差0.35%，下季合约基差0.49%。
• 中证500：IC当月合约基差0.48%，下月合约基差0.57%，当季合约基差0.04%，下季合约基差-1.35%。

期权市场

• 上证50ETF：本周收于2.858元/份，日均成交额1,480,067,699元，较上周上升9.03%。
• 成交量与持仓量：本周期权日均成交量1,084,172.8张，较上周下降3.13%；成交量P/C比为0.73，持仓量P/C比为0.79，较上周下降0.07。
• 主要期权合约：
  • 认购期权：50ETF购1月2.90、3.00、2.95等合约成交量较高。
  • 认沽期权：50ETF沽1月2.85、2.80等合约持仓量较大。

海外中国ETF

• ASHR：跟踪沪深300指数，本周上涨0.26%，收于31.03元，份额保持不变。
• YANG：三倍做空ETF，跟踪富时中国50指数，本周下跌1%，收于5.93美元。
• CHAD：沪深300指数做空ETF，本周下跌0.26%，收于31.14美元。

投资建议与风险提示

• 投资评级系统：以报告发布日后6-12个月内股票/行业涨跌幅相对于沪深300指数为基准。

  • 推荐：收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
  • 中性：收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
  • 回避：收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险提示：本报告基于历史数据，未来市场价格变化可能与预期不符，投资者需谨慎决策。

免责声明

• 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告不构成任何投资建议，投资者需自行判断。
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