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光大期货软商品日报（2026年6月11日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品品种的市场走势，结合了期货价格、现货价格、库存数据、持仓变化及市场信息，对短期趋势进行了判断。

二、主要观点与市场分析

1. 棉花市场分析

• 期货价格：

  • ICE美棉周三下跌0.03%，报收75.28美分/磅。
  • 郑棉主力合约环比下跌0.57%，报收15675元/吨。
  • 主力合约持仓环比下降14066手至60.63万手，11合约增仓9856手至19.44万手。

• 现货价格：

  • 棉花3128B现货价格指数为16805元/吨，较前一日下降95元/吨。

• 市场趋势：

  • 国际市场方面，5月美国CPI同比增4.2%，数据符合预期但数值偏高，加息预期升温，压制美棉期价。
  • 国内市场方面，09合约持续下跌，11合约持仓增加，整体价格重心下移。
  • 当前郑棉处于“弱现实与弱预期”共振阶段，传统淡季，下游订单不多，备货意愿有限，以刚需采购为主。
  • 5月国内棉花工商业库存合计下降60余万吨，叠加进口预期，预计5月消费量为75-80万吨。
  • 综合来看，短期基本面支撑力度偏弱，市场情绪低迷，预计郑棉短期震荡寻底。

2. 白糖市场分析

• 期货价格：

  • 白糖主力合约收盘价较前一日持平，报收5330元/吨（南宁）和5370元/吨（柳州）。

• 现货价格：

  • 广西制糖集团报价区间为5290~5400元/吨，部分下调10元/吨。
  • 云南制糖集团报价5100~5160元/吨，持平。
  • 加工糖厂主流报价区间为5700~6050元/吨，报价持平。

• 市场趋势：

  • 巴西5月出口糖同比减少12.8%，2026/27榨季4-5月累计出口糖315.21万吨，同比减少17.25%。
  • 原糖期价受丰产抑制影响延续下行，刷新低点。
  • 原油价格因美伊军事冲突上行，对远月合约有一定提振作用。
  • 国内现货市场依旧平静，无新驱动，未来两个月销售进度将影响主力合约走势。
  • 综合来看，白糖短期震荡偏弱，但天气风险对远月合约仍有潜在支撑。

三、关键数据监测

1. 棉花

2. 白糖

四、市场信息

1. 棉花期货仓单：

   • 6月10日棉花期货仓单数量为11738张，较前一日下降77张；有效预报为346张。

2. 棉花到厂价：

   • 新疆：17150元/吨
   • 河南：17374元/吨
   • 山东：17381元/吨
   • 浙江：17532元/吨

3. 纱线与短纤布负荷与库存：

   • 纱线综合负荷为54.3，较前一日下降0.2；纱线综合库存为19.7，上涨0.2。
   • 短纤布综合负荷为58.5，持平；短纤布综合库存为26.9，上涨0.1。

4. 白糖期货仓单：

   • 6月10日白糖期货仓单数量为22500张，较前一日下降57张；有效预报为300张。

五、图表分析

1. 棉花主力合约收盘价（2022-2026）

• 价格呈现波动趋势，2026年6月4日为17800元/吨，5月5日为17500元/吨，6月11日为15675元/吨，整体呈下行趋势。

2. 棉花主力合约基差（2022-2026）

• 基差从2022年1月2日的约1500元/吨逐步上升，2026年6月4日为1700元/吨，6月11日为1698元/吨，略有回落。

3. 棉花7-9合约价差（2023-2026）

• 价差整体呈负值，2026年6月为-350元/吨，较2023年同期有所扩大，显示远月合约相对贴水。

4. 白糖主力合约收盘价（2023-2026）

• 价格呈下行趋势，2026年6月4日为5800元/吨，6月11日为5330元/吨（南宁）和5370元/吨（柳州）。

5. 白糖7-9合约价差（2023-2026）

• 价差整体呈负值，2026年6月为-29元/吨，较2023年同期有所扩大，显示远月合约贴水。

6. 棉花仓单及有效预报（2022-2026）

• 仓单数量呈现波动，2026年为13,000张，有效预报为1,000张，合计为13,000张。

7. 白糖仓单及有效预报（2023-2026）

• 仓单数量波动较大，2026年为15,000张，有效预报为5,000张，合计为25,000张。

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖研究，多次参与重大课题及获奖。
• 张凌璐：英国布里斯托大学硕士，现任光大期货研究所资源品分析师，研究尿素、纯碱玻璃等，多次获奖。
• 孙成震：云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次获奖。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，光大期货研究所对信息的准确性、可靠性及完整性不作保证。
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