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郑糖市场分析总结（2021年2月5日）

核心内容概览

本报告为华融期货推出的资讯纵横栏目中的一期“每周一评”，重点分析了2021年2月5日郑糖5月合约的走势及影响因素。报告指出，受美糖走势坚挺、技术面偏多等因素影响，郑糖期价本周震荡走高，但整体格局仍以调整为主。

主要观点

郑糖5月合约走势

• 本周表现：郑糖5月合约本周开市于5227点，最高触及5355点，最低5220点，收盘于5342点，上涨127点。
• 成交量与持仓量：成交量1933890手，持仓量424176手。
• 短期走势：短期会呈强，但上升空间有限，整体格局为调整态势。

郑糖短期走强原因

1. 美糖走势坚挺：美糖近期表现强劲，对郑糖形成支撑。
2. 技术指标偏多：日KDJ值低位交叉向上，发出买入信号；日K线均线系统呈现多头排列。

整体格局调整原因

1. 进口量与库存压力：前期进口量较大，保税仓库囤积货源超过200万吨，进口成本高，制约期价上涨。
2. 春节消费淡季预期：春节后糖市进入消费淡季，企业逢高布局套保卖盘，对期价形成压制。
3. 产销率下降：广西与云南1月份糖产销率均同比下降，预示春节糖消费或低于预期，库存增加。
4. 技术面压力：5400点上方区域压力较重，长假期将至，若无重大利好，短期突破难度较大。

关键信息

产区产销情况

• 广西：截至1月底，累计产糖412.78万吨，销糖147.06万吨，产销率35.63%，同比下降12.91%；1月份单月销糖63.27万吨，同比减少12.36万吨。
• 云南：截至1月底，累计产糖63.97万吨，销糖18.30万吨，销糖率28.61%，同比下降15.5%；1月份单月销售食糖14.55万吨，同比减少0.74万吨。

国际市场动态

• 巴西：Unica预计2021/22榨季巴西中南部糖厂开榨时间推迟至3月底，因部分地区甘蔗未充分成熟。
• 印度：印度糖厂协会（ISMA）调低2020/21年度糖产量预测值至3020万吨，比早先预测低2.6%，因甘蔗单产和出糖率下降。
• 全球糖价预测：调查显示，2021年底粗糖期货价预计下跌8%以上，因全球供应过剩扩大；预计2021年底粗糖期货价格为每磅14.5美分，白糖期货价格为每吨407.30美元。

后市操作建议

• 郑糖5月合约：建议关注5300点，若在其之上可持多滚动操作，反之则可考虑沽空。
• 美糖：短期将维持强势，因巴西开榨推迟、印度产量下调、泰国产量下降及油价坚挺等因素支撑。

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