通信行业：从_4G_迁移历史判断_5G_手机发展爆发点中泰证券-17页_1mb

5G手机发展爆发点分析总结

核心内容概述

本报告分析了5G手机发展的关键因素及市场趋势，指出5G手机的普及将遵循与4G相似的路径，即通过经济型机型快速推动用户迁移，提升5G网络利用率，并缓解运营商的财务压力。同时，报告预测了5G手机市场在2020年的爆发，并探讨了5G时代对手机品牌格局、产业链以及相关技术的深远影响。

主要观点

• 5G手机起量在即：预计2020年国内将新增50万5G基站，推动用户向5G迁移，经济型机型将成为加速迁移的核心手段。
• 借鉴4G发展历史：4G时代，千元机推动用户从3G向4G迁移，2014年千元机占比达49%，带动4G用户数量迅速增长。5G时代也将沿用此策略，以性价比高的手机产品加速用户渗透。
• 智能手机是5G终端的先发产品：智能手机将作为5G终端规模发展的先行产品，推动5G生态建设，未来2-3年，运营商将主导手机市场，随着5G用户渗透率的提升，市场将逐步向品牌厂商转移。
• 5G手机市场前景广阔：中国移动计划2020年销售1亿部5G手机，同时发展7000万5G用户，5G智能手机市场有望达到千万至亿级规模。
• 5G将重构产业链：5G带来低时延、低功耗、广覆盖、高容量等技术优势，将推动云计算、大数据、物联网、人工智能等领域的跨越式发展，带动终端设备多样化及产业链变革。
• ODM厂商迎来新机遇：ODM行业集中度提升，龙头厂商具备更强的供应链管理、生产制造及技术实力，将成为5G终端厂商的重要合作伙伴。

关键信息

5G手机市场发展趋势

• 5G手机价格将快速回落至千元机水平，以降低用户换机门槛。
• 2020年将有5G千元机面世，5G智能手机市场有望迎来爆发。
• 5G手机产业链将经历重大技术变革，如Massive-MIMO技术的普及，对射频器件和天线提出新要求。

运营商战略与目标

• 中国移动在2020年设定5G用户发展目标为7000万，销售1亿部5G手机和5000万台家庭泛智能终端。
• 4G时代运营商通过千元机实现用户快速迁移，5G时代也将采用类似策略。

手机品牌格局变化

• 4G时代，国产品牌市场份额逐步提升，2018年TOP5品牌占比达84%。
• 5G时代，手机品牌格局可能进一步重构，基带多元化将带来更多市场机会。
• 三星、华为、苹果有望成为5G智能手机的领导者，其中三星在早期市场占据优势，苹果有望在2020年下半年推出首款5G机型。

产业链机遇

• ODM领域：龙头厂商将呈现平台化趋势，具备成本控制、供应链管理和大规模交付能力，成为5G终端厂商的首选合作伙伴。
• 5G手机产业链：技术革新将推动产业链从材料、工艺到制造发生重大变革。
• 物联网相关产业链：包括移为通信、广和通、移远通信等企业，将受益于5G应用的扩展。
• 云与边缘计算：宝信软件、光环新网、数据港等企业有望受益于5G推动的云计算和边缘计算需求。

投资建议

• 重点推荐：ODM龙头厂商闻泰科技，关注5G手机产业链相关企业，如电连技术、卓胜微、信维通信、硕贝德。
• 关注：物联网相关产业链企业，如移为通信、广和通、移远通信、拓邦股份、和而泰。
• 云与边缘计算：关注宝信软件、光环新网、数据港等企业。

风险提示

• 资本支出和运营成本变化不及预期。
• 5G业务进展不及预期，如标准化和产品研发进度滞后。
• 政策扶持力度不及预期，可能影响5G创新业务的发展。
• 中美关系缓和低于预期。
• 市场系统性风险。

图表目录摘要

• 图表1-2：我国3G、4G用户数量变化
• 图表3-4：3G、4G手机出货量趋势
• 图表5-7：手机市场集中度及价格区间分布
• 图表8-11：智能手机品牌市场份额变化
• 图表12-13：4G手机产品数量及关注比例走势
• 图表14：全球各国5G时间进度表
• 图表15-16：5G资本开支预测及基站覆盖范围
• 图表17：5G业务价值链重构与创新
• 图表18-21：智能手机是5G终端的先发产品及全球5G手机出货量预测
• 图表22：5G芯片发展路线
• 图表23-24：2005-2018三大运营商资本开支及4G基站建设情况
• 图表25：中国移动2014-2020年经营目标
• 图表26：中国移动4G用户数量变化
• 图表27：ODM行业竞争门槛

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 评级标准基于报告发布后6-12个月内公司股价或行业指数相对基准指数的市场表现。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限于其客户使用。
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• 报告内容可能随时调整，投资者需自行关注更新。
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