20250107-开源证券-电子行业点评报告_消费电子国补与AI终端共振_手机链有望量价齐升_3页_496kb

消费电子与AI终端投资分析报告

投资评级：看好（维持）

政策利好：2025年“两新”扩容与消费补贴

1. “两新”政策扩大：国家发改委明确，2025年将“加力扩围实施‘两新’工作”，个人消费者购买手机、平板、智能手表等三类数码产品可享受补贴政策，预计资金规模达千亿级别。
2. 历史成效显著：2024年“两新”带动汽车焕新520余万辆，家电换新4900多万台，政策效果显著，消费市场潜力被极大激活。

技术趋势：AI终端2025年将迎来爆发

1. CES2025预示AI技术突破：展会将展示AI手机、AI可穿戴设备、AI智能家居等创新产品，强调AI底层技术加速革新及终端持续渗透。
2. 手机主导AI生态：AI眼镜等设备虽有发展，但手机仍将在中期内主导AI终端生态，叠加政策补贴，2025年手机产业链有望量价齐升。

上游产业链受益分析

建议关注：

• 品牌整机： 小米集团-W、龙旗科技、华勤技术、光弘科技。
• 手机零组件： 领益智造、蓝思科技、立讯精密、鹏鼎控股、比亚迪电子、瑞声科技，舜宇光学科技、丘钛科技、电连技术、欧菲光。
• IC与元器件： 艾为电子、格科微、思特威、汇顶科技、顺络电子、唯捷创芯、美芯晟。

风险提示

政策不及预期、下游需求低于预期、行业竞争加剧等因素可能使投资风险上升。

研究报告来源：聚源与开源证券
行业数据支撑：IDC数据显示2023年中国手机出货量约27.1亿台，市场规模约1278亿美元。

根据以上分析，预计2025年消费电子板块，尤其是支持AI应用及产业链，将受政策与技术双重驱动，成为市场关注重点。