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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭期货的短期、中期及日内走势，并提供相应的投资策略参考。报告指出，当前煤焦市场整体处于震荡状态，但存在一定的看多情绪，需谨慎对待。

品种策略参考

焦煤（JM）分析

• 日内观点：看多
• 中期观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 钢厂利润有所修复，螺纹钢库存下降，表需回升，钢企存在阶段性复产的可能。
  • 焦煤期价经过持续下挫，估值相对偏低，看多情绪释放带动焦炭期价大幅反弹。
  • 然而，焦煤基本面仍偏弱，洗煤厂精煤日产环比下降，开工率降低，下游采购缩减。
  • 焦化厂亏损严重，限产规模进一步扩大，焦煤需求持续走弱。
  • 预计焦煤期价反弹后仍易走弱，不建议在高位追多。
  • 关注海外宏观预期转变及国内需求复苏的时机。

焦炭（J）分析

• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 钢厂利润有所修复，螺纹钢库存下降，表需回升，钢企存在阶段性复产的可能。
  • 焦炭期价经过持续下挫，估值相对偏低，看多情绪释放带动期价反弹。
  • 焦炭基本面偏差，焦化厂焦炭日产环比微降，焦企亏损依旧，限产规模进一步提升。
  • 需求端，247家钢厂铁水日产大幅缩减，焦炭需求继续回落。
  • 尽管钢厂利润开始恢复，意味着铁水减产接近尾声，但终端需求尚未明显改善。
  • 若强预期证伪，期价反弹后仍可能下行，高位追多需谨慎。
  • 继续关注地产端情况对需求的影响。

总体市场展望

• 煤焦市场整体处于震荡格局，短期内存在看多情绪，但中长期仍面临基本面压力。
• 焦煤和焦炭均受到钢厂利润修复和阶段性复产预期的影响，但需求端持续走弱，限制了价格上涨空间。
• 投资者应保持观望态度，避免在高位追多，需密切关注宏观政策变化和终端需求恢复情况。

附加信息

• 报告强调，投资决策应结合个人投资目标与财务状况，建议客户咨询独立投资顾问。
• 宝城期货致力于服务国家、知行合一、走向世界，秉持专业敬业、诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取的理念。
• 客户可通过关注宝城期货官方微信获取每日期货策略推送，掌握市场动态。