20160516-华泰证券-能源行业周报_OPEC_4月原油产量有所增加_17页_1mb

行业周报总结（2016年05月16日）

核心内容概览

• 行业评级：采掘与煤炭开采Ⅱ均为“中性（维持）”。
• 市场表现：本周上证综指、wind能源指数和美元指数分别下跌2.96%、5.93%和上涨0.82%。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格保持稳定，维持在389元/吨；国内主要港口动力煤价格稳定，水泥价格略有上升。
• 石油价格：本周石油价格小幅上涨，布油与WTI原油期货结算价分别为47.83美元和46.21美元。
• 政策动态：中国多地推进供给侧改革，包括陕西、河南、安徽、内蒙古等地煤矿产能缩减，全国煤炭产能整体下降。
• OPEC动态：OPEC4月原油产量增加，预计2016年全球供应过剩问题将加剧，非OPEC国家供应量减少。
• 国际动态：美国石油钻井平台数量下降，原油库存六周来首次减少，天然气库存下降。
• 公司动态：多家煤炭及石油公司发布重大资产重组公告，部分公司股价出现显著波动。
• 风险提示：宏观经济及政策变化、供给侧改革效果、油价波动等可能影响行业表现。

主要观点

煤炭行业

• 价格稳定：环渤海动力煤价格保持稳定，港口煤价未出现明显波动，国内重点电厂可用天数维持在20天左右。
• 产能调整：陕西省、河南省、安徽省、内蒙古等地区对煤矿产能进行重新核定，整体产能缩减16%以上。
• 供需格局：尽管煤炭价格保持稳定，但全国发电量同比下降，火电设备利用小时数持续下降，显示下游需求疲软。
• 公司动态：多家煤炭公司涉及重大资产重组，部分公司股价出现较大波动，如国投新集、西山煤电等跌幅超15%。

石油行业

• 价格小幅上涨：本周布油与WTI原油期货结算价小幅上涨，但美国原油库存六周来首次下降，显示市场供需变化。
• OPEC产量增加：OPEC4月原油产量增加18.8万桶，达到3244万桶，预计2016年全球供应过剩问题将加剧。
• 非OPEC减产预期：OPEC预计以美国为首的非OPEC国家原油供应量将减少74万桶/日，有助于缓解供需失衡。
• 国际库存变化：美国原油库存下降，但库欣地区库存上升；天然气库存进入下降周期，但同比仍处于高位。

关键信息

产能缩减

• 陕西省：175个省属及地方煤矿产能缩减4006万吨，净减少约16%。
• 河南省：300处合规生产煤矿产能缩减16.6%，达2859万吨。
• 安徽省：煤矿产能缩减16%，由13354万吨降至11217万吨。
• 内蒙古：从5月起实行276个工作日生产规定，非央企煤矿产能减少16.05%。

产量与库存

• 中国煤炭产量：1-4月煤炭销量同比增长3.6%，其中地方煤矿增长5.4%，神华集团小幅减少。
• 美国原油库存：5月6日当周库存减少341万桶，为自3月以来首次下降。
• 天然气库存：美国天然气库存下降，但同比仍处于高位；中国天然气日产量略有下降。

公司动态

• 安泰集团：因重大资产重组停牌。
• 兖州煤业：签订2016年度山东省内电煤销售合同720万吨，与2015年持平。
• 大同煤业：因资产重组停牌。
• 中国神华：完成超低排放改造，成本低于天然气发电。
• 公司股价变动：多数煤炭公司股价下跌，部分石油公司股价小幅上涨。

政策与市场

• 供给侧改革：中国多个省份推进煤矿产能调整，减少过剩产能，以提升行业整体效益。
• OPEC与非OPEC：OPEC产量增加，非OPEC国家减产预期为市场带来一定支撑。
• 国际油价展望：OPEC预计全球原油需求增长维持在120万桶/日，但供应过剩仍为市场主要担忧。

图表与数据

• 图表1：一周综合指标速览，包括指数变动和个股变动。
• 图表2：布油与WTI原油期货结算价，显示本周小幅上涨。
• 图表3：美元指数与人民币-美元汇率，美元指数略有上升。
• 图表4：中国汽油经销价，略有下降。
• 图表5：美国石油库存变化，六周来首次下降。
• 图表6-7：天然气价格与库存，显示价格不变、库存下降。
• 图表8-11：煤炭价格及库存，显示环渤海动力煤价格稳定，港口库存略有下降。
• 图表12-17：国内煤炭上市公司价格变动，多数保持稳定。
• 图表18-19：中国煤炭月产量与进口量，显示产量略有上升，进口量下降。
• 图表20-21：国内重点电厂库存与可用天数，显示库存略有下降，可用天数稳定。
• 图表22-23：炼焦煤可用天数及港口库存，显示可用天数上升，库存下降。
• 图表24-25：水泥产量与价格，显示产量下降，价格略有上升。
• 图表26-28：发电量与社会用电量，显示发电量同比下降，社会用电量下降。
• 图表29-31：煤炭运输与运费指数，显示运价略有上升，铁矿石运价下降。
• 图表32-33：澳大利亚BJ煤炭现货价格指数与离岸价，显示价格略有下降。

风险提示

• 宏观经济变化：国内外经济形势及政策调整可能对行业产生重大影响。
• 供给侧改革效果：若改革效果不达预期，可能影响煤炭与石油价格走势。
• 油价波动：国际油价可能受OPEC与非OPEC产量变化及地缘政治影响。

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比，采掘与煤炭开采Ⅱ为“中性”。
• 公司评级：基于公司股价变动与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

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