20160523-华泰证券-能源行业周报_EIA_2017年美国原油产量下降_17页_1mb

行业周报总结（2016年05月23日）

核心内容概览

• 行业评级：采掘和煤炭开采Ⅱ行业维持“中性”评级。
• 市场动态：本周大盘指数下行，但能源II指数微涨，美元指数略有上涨。
• 煤炭市场：环渤海动力煤价连续九周持平，保持在389元/吨；国内重要港口和重点电厂煤炭库存略有下降，钢厂库存可用天数略有上升。
• 石油市场：本周石油价格小幅上涨，布油和WTI原油期货结算价分别为48.72美元和47.75美元；EIA预测美国原油产量将在2017年下降，2025年前难有起色，但预计2040年将回升。
• 政策动向：财政部发布1000亿元奖补资金管理办法，用于化解钢铁、煤炭过剩产能，资金按职工安置比例分配，鼓励提前退出产能。
• 公司动态：多家能源公司发布股价变动和公告，包括金瑞矿业终止重组、兖州煤业投资收益情况、冀中能源权益分派方案等。
• 风险提示：宏观经济和政策变化、供给侧改革效果、油价波动等可能影响行业表现。

主要观点

煤炭行业

• 价格稳定：环渤海动力煤价连续九周保持389元/吨不变，国内主要煤炭上市公司价格大部分稳定。
• 库存下降：国内重要港口和重点电厂库存略有下降，但可用天数维持在20天左右。
• 下游回暖：冶金企业经营好转带动煤炭需求，4月份全社会用电量同比增长1.9%，出现增长拐点。
• 政策影响：山西和陕西推进煤炭去产能，对60万吨/年以下发生重大事故的煤矿进行关闭，同时山西对七大煤炭集团不抽贷，支持其发展。
• 区域调整：新疆降低煤炭运输铁路运价20%，减轻企业负担，促进工业增长。

石油行业

• 价格小幅上涨：布油和WTI原油期货结算价小幅上涨，但美国原油库存意外增加。
• 产量预测：EIA预测美国2017年原油产量将下降，2025年前仍将低于950万桶/日，但预计2040年将增至1130万桶/日。
• 天然气市场：天然气价格下跌，美国天然气库存进入下降周期，但全球天然气消耗预计持续增长。

关键信息

财政政策

• 奖补资金：财政部明确1000亿元奖补资金分配方案，按需安置职工人数比例分配，鼓励提前退出产能。
• 资金结构：奖补资金分为基础奖补和梯级奖补，分别占80%和20%。

EIA预测

• 全球能源趋势：预计2012-2040年全球能源消耗增长48%，主要来自非OECD国家，尤其是亚洲。
• 煤炭消耗：全球煤炭消耗增长最慢，预计到2040年年均增长0.6%。
• 天然气增长：全球天然气消耗年均增长1.9%，主要受致密气、页岩气和煤层气供应增加推动。
• 可再生能源：可再生能源和核电是增长最快的能源，年均增长率分别为2.6%和2.3%。

公司动态

• 金瑞矿业：因成都魔方业绩未达预期，决定终止重大资产重组。
• 兖州煤业：通过投资和减持实现投资收益，参与齐鲁银行定向增发。
• 冀中能源：实施每10股派0.05元的权益分派方案。
• 永泰能源：获得AA+评级，评级展望为“稳定”。
• 中国石化：支付2010年发行的公司债券利息。

股价变动

• 煤炭板块：涨幅前三为百花村（+7.34%）、兖州煤业（+3.82%）、美锦能源（+3.82%）；跌幅前三为国投新集（-5.15%）、黑化股份（-3.66%）、安源煤业（-3.18%）。
• 石油板块：涨幅前三为新疆浩源（+6.97%）、国创高新（+6.45%）、洲际油气（+2.06%）；跌幅前三为仁智油服（-6.96%）、茂化实华（-6.65%）、高科石化（-5.86%）。

重点公司动态

• 金瑞矿业：终止重大资产重组。
• 兖州煤业：2015年投资及减持措施带来投资收益。
• 冀中能源：实施权益分派方案。
• 永泰能源：获得AA+评级。
• 中国石化：支付公司债券利息。
• 胜利股份：因筹划重大事项停牌。

风险提示

• 宏观经济及政策变化：可能影响行业整体表现。
• 供给侧改革效果：若不达预期，可能导致煤炭和石油价格继续下行。
• 油价波动：可能影响能源需求和供应结构。

图表与数据

• 图1：一周综合指标速览。
• 图2：布油与WTI原油期货结算价。
• 图3：美元指数与人民币-美元汇率。
• 图4：中国汽油经销价。
• 图5：美国石油库存变化。
• 图6：IPE英国天然气期货结算价。
• 图7：NYMEX天然气期货收盘价。
• 图8：中国液化天然气日产量。
• 图9：美国天然气库存。
• 图10：动力煤平均价（环渤海）。
• 图11：港口煤价（秦皇岛港）。
• 图12-17：国内部分煤炭上市公司煤炭价格。
• 图18-19：中国煤炭月产量和月进口量。
• 图20-21：重要港口煤炭库存及重点电厂库存和可用天数。
• 图22-23：炼焦煤可用天数及港口库存。
• 图24-25：水泥行业产量和价格。
• 图26：中国六大电厂日均耗煤量。
• 图27-28：中国发电量和社会用电量。
• 图29-31：中国沿海散货运价指数、三大运费指数及铁矿石运价。
• 图32-33：澳大利亚煤炭现货价格指数和离岸价。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数比较为基准。

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：与基准持平。
  • 减持：明显弱于基准。

• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅与沪深300指数比较为基准。

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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