20230605-国海证券-金山办公-688111.SH-点评报告_Copilot定价涨幅40_+_WPS_ALL_in_AI_5页_398kb

金山办公（688111）维持“买入”评级，基于业绩超预期和AI转型潜力。微软Office365 Copilot试用范围扩大，定价涨幅40%以上，推动行业竞争和金山办公AI布局。金山办公推进ALLinAI战略，砍掉非AI业务，聚焦模型应用，WPSAI功能嵌入全线产品，锚定AIGC、阅读理解和人机交互方向。财务预测显示2023-2025年归母净利润预计1653亿、2292亿、2985亿元，增长率高，当前PE约13148倍。风险包括宏观经济、信创推进和AIGC落地不确定性。报告强调公司作为中国Office龙头，将受益于AIGC和会员升级，维持积极投资建议。