20250811-东海证券-非银金融行业周报_两融余额突破2万亿元_政策助推健康险高质量发展_9页_404kb

行业周报：券商突破2万亿元，政策助推健康险超配
摘要：报告聚焦2025年8月4日至8月10日期间的非银金融行业表现，分析内容涉及券商板块融资余额破2万亿，以及保险板块利好政策落地情况，并给出投资建议。

一、券商板块表现
上周非银金融指数上涨0.6%，其中证券指数上涨0.8%，保险指数上涨0.3%。值得关注的是，融资融券余额突破2万亿元，创历史相似阶段缺口。2025年7月A股新开户达196.36万户，同比增速达70.5%，持续提升市场活跃度。分析师认为，当前两融余额快速反弹反映出市场风险偏好及资金入市信心回升，建议把握并购重组、财富管理转型等业务逻辑主线，重视大型券商估值修复机会。

二、保险板块动态
保险资金长期投资改革推进，央企太平资产获批设立私募基金。此外，上海金融监管局等七部门联合发布《促进商业健康保险高质量发展若干措施》，提出多层次产品体系构建、渠道价值提升、数据赋能等创新方向，聚焦生物医药与保险深度融合。该政策仪表盘精准激活产业潜力，引导商业健康保险走向高质量发展轨道，建议关注有生态优势的企业。

三、政策风向分析

1. 资本市场“活跃化”绩优主线延续，**新“国九条”**顶层设计持续强化资本市场活跃度，券商受益于政策红利释放。
2. 商业健康保险进入高景气成长周期，在需求端升级及供给侧改革双轮驱动下，建议关注有生态优势的区域性龙头。

四、投资建议
· 券商：看好后市机会，强调配置大型综合券商；
· 保险：建议关注九大细分龙头，特别是具备强监管响应能力和创新突破的企业。

分析师强调需警惕系统性风险、利率超调、监管约束三大变量影响。