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农产品·豆粕总结

核心内容

本文为华融期货发布的“豆粕每日一评”内容，主要分析豆粕市场近期走势及影响因素，涵盖国际市场动态、国内供需变化及后市展望，旨在为投资者提供全面、准确的市场信息。

主要观点

一、行情回顾

• 豆粕主力合约M2105：今日高开低走，期价小幅收阴，报收3574元/吨，跌幅0.33%。
• 交易数据：
  • 开盘价：3603元/吨
  • 最低价：3565元/吨
  • 最高价：3638元/吨
  • 成交量：1,515,412手
  • 持仓量：1,330,324手
  • 增仓：-9,942手

关键信息

二、消息面情况

1. 巴西大豆产量上调：

   • IHS Markit将巴西2020/21年度大豆产量预测上调至1.36亿吨，比此前预测增加300万吨。
   • AgroConsult将产量预测上调至1.34亿吨，比此前预测增加160万吨。
   • 马托格罗索州大豆收获迟缓，拖累全国收割进度。

2. 巴西大豆出口情况：

   • 巴西2月上半月大豆出口量为55万吨，远低于上年同期的192万吨。
   • 分析师预计2月大豆出口量不会超过400万吨。
   • 由于收获延迟，巴西大豆供应能力不足，导致2月出口目标下调，美豆出口周期延长。

3. 美国出口销售报告：

   • 美国农业部即将发布周度出口销售报告，分析师预计2020/21年度大豆净销售量为20-130万吨。
   • 2月份因春节假期，美国农业部未发布单日销售报告。
   • 上周美国大豆净销售量为455,900吨，2021/22年度销售量为168,000吨。

后市展望

国际市场

• 巴西大豆产区多雨，导致收割延迟，短期内加剧供应紧张。
• CBOT大豆期货市场连续反弹，实现四连涨。
• 尽管播种和收割受阻，巴西2020/2021年度大豆产量仍有望达到1.33亿吨，同比增长6.44%。
• 多雨天气仅延缓大豆上市节奏，对最终产量影响不大。
• 上方关注3600-3650元/吨的压力位。

国内市场

• 春节假期期间，国内大豆正常到港，但压榨量大幅下滑，库存上升。
• 上周末全国主要油厂进口大豆商业库存为571万吨，较节前增加93万吨。
• 2-3月大豆到港量偏低，预计2月650万吨，3月620万吨。
• 节后油厂开机率将回升，预计大豆库存将止升转降。
• 饲料养殖企业提货停滞，导致豆粕库存止降转升。
• 2月22日，国内主要油厂豆粕库存为72万吨，较节前增加25万吨，较上月同期增加22万吨，较上年同期增加34万吨，但比过去三年同期均值减少16万吨。
• 节后大豆压榨量回升，饲料养殖企业将集中补库，短期内豆粕库存变化不大。

总体判断

• 短期：豆粕市场或以震荡为主，需关注巴西产量及出口情况，以及国内库存变化。
• 长期：养殖大周期恢复确定，将刺激豆粕需求增加，长期多头思路不变。

风险提示与免责声明

• 本报告为华融期货分析师独立观点，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并结合自身投资目的与财务状况进行决策。
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产品说明

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• 每日一评：汇总分析师对豆粕走势的分析，涵盖基本面、本周表现、重大消息及操作建议。
• 客户适配：适合所有客户，尤其适合日内短线交易者。

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