20210417-华泰期货-畜牧周报_现货价格短期触底反弹_6页_856kb

现货价格短期触底反弹总结

核心内容

本周全国外三元生猪均价为23.41元/公斤，环比上涨5.45%，同比下跌30.74%。各地区猪价呈现不同程度的上涨，其中东北、华北、华东、华中、西北地区涨幅较大，而华南和西南地区涨幅较小或略有下跌。仔猪和白条猪价格则继续回落，分别为81.89元/公斤和27.38元/公斤，环比分别下跌3.70%和6.43%。

主要观点

1. 猪价反弹

   • 北方地区猪价大幅上涨是本周猪价反弹的主要驱动力，因猪价跌破20元/公斤后，多数养殖主体亏损，出现挺价行为。
   • 部分屠宰场囤货及投机二次育肥行为推动猪价迅速反弹。

2. 下游需求疲软

   • 白条猪及猪肉价格继续下跌，表明消费端尚未明显回暖。
   • 屠宰场利润持续恶化，限制猪价进一步上涨空间。

3. 期货市场表现

   • 周初现货价格上涨带动LH2109主力合约反弹超1000点。
   • 随着猪价涨势放缓，盘面升水过大，周五收于27000元/吨以下。
   • 期价短期内难有大幅上涨，仍以整理为主，区间操作建议为26000-28000元/吨。

4. 市场策略

   • 现货价格反弹后，面临下游接受不畅，或将企稳。
   • 市场需关注南方疫情变化，目前疫病有所平静，期价暂无大涨条件。
   • 综合判断为中性。

关键信息

• 养殖利润：自繁出栏盈利683.02元/头，环比下跌4.44%；外购养殖出栏盈利-504.40元/头，环比上涨7.80%。
• 市场情绪：春节后猪价崩盘式下跌使市场谨慎，仔猪采购减少。
• 数据来源：农业农村部、博亚和讯、Wind、海关统计局等。

风险提示

• 新冠疫情对市场的影响
• 冻品肉流通对价格的冲击
• 非洲猪瘟疫情的潜在风险

图表说明

• 图1-图17 提供了生猪存栏、猪肉价格、仔猪价格、养殖成本、饲料价格、养殖利润、基差等关键指标的走势，数据来源包括农业农村部、博亚和讯、Wind、海关统计局等。

投资咨询业务信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究员信息：
  • 范红军：从业资格号F0262666，投资咨询号Z0002196
  • 徐亚光：从业资格号F3008645，投资咨询号Z0012826
  • 吴青斌：从业资格号F3054450，投资咨询号Z0015951
  • 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474

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