20230106-国新国证期货-豆粕周评_美豆连续回落_连粕震荡偏弱运行_3页_285kb

豆粕市场分析总结

一、核心内容概述

2023年1月6日，国内豆粕市场延续偏弱运行态势，受国际美豆价格回落影响，国内豆粕期货主力合约M2305周内下跌3.53%，收盘价为3797元/吨。现货市场方面，主要港口豆粕报价普遍下调，供应充足，企业采取随用随采策略，豆粕库存持续增加。

二、主要观点与关键信息

1. 国内豆粕市场走势

• 期货表现：M2305合约本周下跌139元/吨，跌幅3.53%，收盘价3797元/吨。
• 现货报价：
  • 张家港：4510元/吨，跌30元
  • 大连：4580元/吨，跌50元
  • 天津：4520元/吨，跌40元
  • 日照：4510元/吨，跌50元
  • 厦门：4600元/吨，跌50元
  • 防城港：4640元/吨，跌40元
• 库存情况：截至1月2日，国内主要油厂豆粕库存为56万吨，较上周同期增加6万吨，较上月同期增加28万吨，较去年同期减少2万吨，表明供应趋好。

2. 国内大豆压榨与库存

• 压榨量：上周国内大豆压榨量为200万吨，比前一周减少11万吨，比上月同期减少3万吨，同比增加41万吨，比近三年同期均值增加23万吨。
• 库存回升：进口大豆商业库存增至391万吨，较前一周增加7万吨，较上月同期增加42万吨，较去年同期增加78万吨，显示供应充足。

3. 国际市场动态

• 巴西出口：ANEC预计1月份巴西大豆出口量降至131.5万吨，低于12月份的151.3万吨和2022年1月份的228万吨，主因是2022/23年度大豆产量不及预期。
• 阿根廷种植：阿根廷大豆尚未完成播种，上周末降雨缓解部分担忧，但农田干旱仍持续，影响播种进度。
• 美国压榨量：2022年11月美国大豆压榨量为1.89亿蒲式耳，低于预期和去年同期，显示需求疲软。
• 美国对华出口：
  • 上周对华装运大豆90.8万吨，环比下降15.4%，但占出口检验总量的62.1%。
  • 本年度迄今美国对华大豆出口销售总量同比提高9.7%，显示中国仍是美国大豆主要出口市场。
  • 2022/23年度美国对华大豆销售总量达2570万吨，同比提高9.7%。
  • 2023/24年度美国对华大豆出口销售仅3万吨，显示出口节奏放缓。

4. 市场影响因素

• 天气因素：南美大豆进入天气关键期，巴西生长状态正常，阿根廷尚未完成播种，天气变化可能影响产量。
• 原油价格：国际原油价格持续回落，对美豆需求形成压力。
• 国内经济复苏：随着国内经济活动逐步恢复，饲料养殖企业及贸易商春节前备货需求启动，对豆粕价格形成支撑。

三、后市展望

市场重点关注以下因素：

• 国内大豆到港量及油厂开工情况
• 南美天气变化对大豆产量的影响
• 豆粕库存变化趋势
• 美国农业部1月12日发布的月度供需报告和季度库存报告

综上，国内豆粕市场供应充足，库存持续回升，价格承压，但春节前备货需求可能对价格形成一定支撑。国际市场方面，巴西和阿根廷大豆产量前景尚不明朗，叠加原油价格下行，美豆市场波动加剧，需密切关注天气及供需变化。