20240512-新湖期货-新湖铁矿石周报_短期利多兑现_缺乏向上驱动_建议以偏空思路对待_11页_5mb
报告摘要
新湖铁矿石周报总结
核心内容概述
本报告为新湖期货发布的2024年5月12日铁矿石周报，分析了近期铁矿石市场行情、供应、需求、库存及投资观点。整体来看，市场在节后初期受到利好刺激上涨，但随后回调，基本面边际改善，但缺乏持续上涨动力，建议短期以偏空思路对待。
主要观点
- 行情回顾：节后铁矿石高开低走，首个交易日连铁大幅上涨2.63%，但市场交易逻辑回归现实，利多兑现后矿价高位回落。
- 供应情况：本周铁矿石发运量为3127万吨，环比下降28万吨；澳矿发运大幅回升，巴西及非主流矿发运有所回落。后续FMG继续冲量驱动较强，到港量增加至2381万吨，供应依然偏宽松。
- 需求表现：本周铁水产量为234.50万吨，环比增加3.83万吨，同比减少4.75万吨。钢厂复产加速，同比缺口收窄，但钢价上涨乏力，导致钢厂盈利率小幅下降。
- 库存变化：45港库存为14675万吨，环比减少84万吨，同比增加2075万吨，港口库存出现拐点。钢厂进口矿库存为9324万吨，环比减少203万吨，库销比下降至32.61，矿价走势尚不明朗。
- 价差与基差：9-1价差走弱至27.5，基差贴水现货39，较上周收窄5。若价差持续收窄，可考虑在20附近建仓9-1正套。
- 其他因素：本周海运费增加，美元兑人民币汇率先弱后强，汇率波动可能影响进口成本及市场情绪。
关键信息
供应数据
| 项目 | 本期（万吨） | 环比 | 同比 | 4周均 |
|---|---|---|---|---|
| 全球发货 | 3126.7 | -27.7 | 161.7 | 2920.9 |
| 澳矿发运 | 2687.2 | +89.7 | +71.8 | 2415.0 |
| 巴西主港 | 631.1 | -60.1 | -108.6 | 605.3 |
| 澳矿发中国 | 1682.4 | +98.0 | +129.3 | 1508.9 |
| 澳洲以外 | 439.5 | -117.4 | +89.9 | 505.9 |
| 45港到港 | 2380.9 | +403.2 | +313.6 | 2177.4 |
需求数据
| 项目 | 本期（万吨） | 环比 | 同比 | 4周均 |
|---|---|---|---|---|
| 日均铁水产量 | 234.5 | +3.83 | -4.75 | 230.03 |
| 高炉开工率 | 81.5 | +0.9 | +0.4 | 80.17 |
| 高炉产能利用率 | 87.67 | +1.4 | -1.4 | 86.01 |
库存数据
| 项目 | 本期（万吨） | 环比 | 同比 | 4周均 |
|---|---|---|---|---|
| 45港库存 | 14675.23 | -83.9 | +2075.2 | 14620.30 |
| 压港船数 | 92 | -9.0 | +8.0 | 111 |
| 贸易矿量 | 9043.37 | +100.3 | +1588.3 | 8909.92 |
| 贸易矿占比 | 61.6% | 0.0% | 0.0% | 60.9% |
| 非贸易矿 | 5631.86 | -184.2 | +486.9 | 5710.38 |
| 进口铁矿库存 | 9323.5 | -56.4 | +608.4 | 9398.5 |
| 进口铁矿库消比 | 32.61 | -1.0 | +2.6 | 33.50 |
| 进口铁矿日耗 | 285.88 | +6.4 | -4.9 | 280.62 |
投资建议
- 短期市场利多已兑现，缺乏持续上涨动力，建议以偏空思路对待。
- 供应宽松，钢厂复产加速，但需求边际改善有限，铁水产量增速放缓。
- 港口库存出现拐点，但需关注后续去化是否持续。
- 9-1价差低位运行，若持续收窄，可考虑在20附近建仓正套。
数据来源
- 钢联数据、同花顺、Mysteel、新湖研究所
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