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宝城期货能化早评总结（20210729）

一、核心内容概述

本报告对2021年7月29日的能化品种（沪胶、甲醇、原油）进行短期走势分析，涵盖市场逻辑、利多利空因素及策略参考等内容，旨在为投资者提供市场判断依据。

二、主要品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：振荡
• 策略参考：13100一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶和运输。
    • 新冠变种病毒“德尔塔”和“拉姆达”毒株传播，影响全球经济复苏及产胶量。
    • 胶价逼近割胶成本线，成本支撑显现。
  • 利空因素：
    • 美联储缩表预期增强，全球金融市场风险偏好下降。
    • 国内终端车市销量环比下滑，需求预期转弱。
    • 夏季高温导致轮胎行业开工率下降，原料采购放缓。
  • 结论：沪胶2109合约预计在13000-13500元/吨区间内维持振荡走势，存在阶段性反弹机会。

2. 原油（SC）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：447一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 伊朗强硬派领导人上台，影响其石油出口计划，降低供应预期。
    • 全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，北半球夏季出行消费旺季，需求预期偏强。
    • 原油库存消费比下降，供需结构改善。
    • 地缘政治风险较高，给予原油溢价空间。
  • 利空因素：
    • 美联储缩表预期增强，风险偏好降低，可能抑制油价上涨。
    • OPEC+内部矛盾加剧，联盟可能瓦解，供应偏紧预期减弱。
    • 减产执行率下降，伊朗原油出口解禁，供应增加。
  • 结论：原油供应预期趋于确定，但需求存在不确定性，油市供需结构面临转弱风险，价格或震荡整理。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：2650一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
    • 国内煤制甲醇装置亏损，推动产业链利润再分配，成本支撑增强。
    • 夏季高温导致煤炭供应紧张，煤制甲醇产出减少，成本上行。
  • 利空因素：
    • 甲醇下游传统需求进入淡季，7-8月需求下降10%-15%。
    • 甲醇制烯烃（MTO）低利润，企业开工积极性不高。
    • 海外甲醇船货到港增加，港口库存将进入累库阶段。
  • 结论：甲醇短期受成本支撑影响，维持振荡上行趋势，后期需关注煤炭价格及海外船货到港情况。

三、关键信息总结

• 沪胶：短期维持振荡，成本支撑显现，存在阶段性反弹机会。
• 原油：供应预期确定，但需求存在不确定性，价格或震荡整理。
• 甲醇：短期上涨，成本支撑较强，但需警惕需求淡季及海外供应增加影响。

四、风险提示

• 以上分析仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况及市场变化，审慎决策。
• 建议在投资前咨询独立投资顾问，注意风险控制。

五、宝城期货营业部信息

六、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。
• 若非本公司客户，请咨询独立投资顾问。