20210727-光大证券-CCUS行业跟踪报告_碳中和背景下CCUS赛道优势显著_我国已具备大规模CCUS工程能力_7页_832kb

行业研究总结：CCUS赛道优势显著，我国具备大规模工程能力

核心内容概述

在碳中和背景下，CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）技术作为实现碳减排的重要手段，展现出显著的发展潜力。中国已具备大规模CCUS工程能力，并在多个领域取得进展，成为推动碳中和目标实现的关键技术之一。

主要观点

• CCUS技术的重要性：CCUS是碳中和目标下不可或缺的关键技术，对于实现低碳转型具有重要作用。
• 全球与区域封存潜力：全球陆上理论封存CO2容量为6-42万亿吨，海底为2-13万亿吨。深部咸水层是主要封存场所，占98%以上。中国地质封存潜力约为121-413亿吨，其中油田和气田封存潜力较大。
• 中国CCUS发展现状：中国已投运或建设中的CCUS示范项目约40个，捕集能力约300万吨/年。主要集中在石油、煤化工和电力行业，且以小规模示范为主，尚未形成大规模、全流程的工业化应用。
• 减排需求预测：根据不同研究情景，中国在2030年CCUS减排需求为0.2-4.08亿吨，2050年为6-14.5亿吨，2060年为10-18.2亿吨。全行业减排需求潜力逐年上升。
• 成本评估：CCUS成本包括经济成本和环境成本。预计2030年捕集成本为90-390元/吨，2060年为20-130元/吨。运输和封存成本亦随技术进步逐步下降。
• 投资建议：碳中和背景下，CCUS赛道前景广阔，推荐关注中国石化、中国石油、石化油服等企业，其中石化油服已启动我国首个百万吨级CCUS项目，成为A股CCUS布局排头兵。

关键信息

全球与中国的CCUS封存潜力

中国CCUS项目进展

• 中国已投运或建设中的CCUS示范项目约40个，捕集能力300万吨/年。
• 国家能源集团鄂尔多斯CCS示范项目成功实现10万吨/年规模的CCS全流程示范。
• 中石油吉林油田EOR项目是全球正在运行的21个大型CCUS项目中唯一一个中国项目，也是亚洲最大的EOR项目。
• 中石化齐鲁石化-胜利油田CCUS项目是首个百万吨级CCUS项目。

各行业CCUS减排需求潜力（亿吨/年）

CCUS各环节技术成本（元/吨）

投资建议

• 推荐公司：中国石化（A+H股）、中国石油（A+H股）、石化油服。
• 评级：中国石化、中国石油、石化油服均为“买入”或“增持”评级。

风险提示

• 国际原油价格下跌风险
• 技术创新风险
• 安全事故和自然灾害风险
• 碳价上涨不及预期风险
• 投资进度不及预期风险

结构说明

• 行业背景：CCUS作为实现碳中和目标的重要技术，具有广阔的发展前景。
• 技术潜力：中国在多个区域和行业中具备较大的CO2封存潜力。
• 减排需求：各行业减排需求随时间推移逐步增加，CCUS将在其中发挥关键作用。
• 成本分析：CCUS成本包括经济成本和环境成本，预计未来成本将逐步下降。
• 投资建议：重点推荐中国石化、中国石油和石化油服，强调其在CCUS赛道中的领先地位。
• 风险提示：需关注国际油价、技术创新、安全及碳价等因素对CCUS发展的潜在影响。