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贵金属日报总结（2026-05-20）

核心内容概览

本日报主要分析了黄金与白银的市场行情、策略观点以及相关数据的变化趋势，涵盖全球主要交易所的最新动态，包括上海期货交易所（SHFE）、伦敦金银市场协会（LBMA）及纽约商品交易所（COMEX）。

一、市场行情

黄金

• 沪金：下跌1.11%，报989.50元/克。
• COMEX黄金：下跌0.60%，报4486.40美元/盎司。
• LBMA黄金：下跌3.31%，报4528.00美元/盎司。
• SHFE黄金：下跌2.45%，报1004.38元/克。

白银

• 沪银：下跌10.23%，报19,199.00元/千克。
• COMEX白银：下跌9.18%，报76.30美元/盎司。
• LBMA白银：下跌9.27%，报78.74美元/盎司。
• SHFE白银：下跌10.23%，报19,199.00元/千克。

二、主要观点

1. 宏观金融环境

• 美国10年期国债收益率上涨至4.66%，推动美债利率上行预期进一步增强，金价受到压制。
• 日本央行表示将协同政府应对国债市场波动，并采取适当货币政策实现通胀目标。同时，日本财务大臣表态准备采取果断行动稳定汇率，市场对日本央行可能入市干预预期升温。

2. 地缘政治风险

• 中东局势持续紧张，特朗普威胁若无法达成协议，将再次采取军事行动，防止伊朗发展核武器。
• 北约高级官员表示，若霍尔木兹海峡在7月初前未能解封，将部署兵力护航，市场避险情绪升温。

3. 投资策略

• 建议投资者控制仓位，短期看空。
• 沪金主力合约参考运行区间为950-1000元/克。
• 沪银主力合约参考运行区间为17500-19000元/千克。

三、关键数据与趋势分析

1. 黄金市场数据

2. 白银市场数据

3. 黄金与白银持仓趋势

• COMEX黄金持仓量（CFTC报告期）：上涨7.09%，报10.38万手。
• COMEX白银持仓量：上涨7.09%，报10.38万手。
• SHFE黄金持仓量：下跌2.21%，报32.23万手。
• SHFE白银持仓量：下跌5.19%，报48.84万手。
• 沪金持仓量：下跌2.83%，报232.20吨。
• 沪银持仓量：上涨0.63%，报2803.072吨。

4. 管理基金持仓变化

• COMEX黄金管理基金净多头：持续上涨，2026年5月报13.7878万手。
• COMEX白银管理基金净多头：保持稳定，2026年5月报117万手。
• 黄金ETF总持仓：维持在1700吨左右，白银ETF总持仓也保持相对稳定。

四、总结

当前市场环境受美债利率上行及中东局势影响，黄金与白银价格均出现下跌。日本央行联合财政部干预市场的预期增强，对金价形成一定压制。地缘政治风险进一步推高市场避险情绪，短期内贵金属市场可能承压。投资者应控制仓位，短期看空，关注周五沃什就职发言及日本央行干预动向。黄金与白银的主力合约运行区间分别为950-1000元/克和17500-19000元/千克。整体来看，贵金属市场短期内面临较大不确定性，建议谨慎操作。