计算机行业2021年度策略报告：AIOT重新定义世界_55页_7mb

2021年度策略报告-AIOT重新定义世界

核心观点

1. 投资范式变化：计算机行业投资范式正在变化，从需求驱动向供给驱动转化，重点在“软硬件一体化”和“云化”能力的公司。
2. AIOT加速融合：AI与IoT加速融合，ICT产业链加速融合，带来价值重构。AIOT=AI+IoT，万物智联，处于爆发前夜。
3. 投资集中度提升：行业投资标的愈发向头部集中，成长的确定性成为优选指标，“高成长+高估值”优于“较低成长+低估值”。

行业数据

• 营收与净利润：计算机行业过去五年整体营收增长100.15%，净利润增长38.47%。
• 估值与景气度：当前估值为61.8倍（ttm，整体法），处于历史中位偏高，但因处于AIOT渗透率早期，成长性强，且全球及国内IT明年景气度预计上扬。
• 市场前景：全球AIoT市场正快速爆发，预计到2024年全球联网设备将达到400亿个。

投资建议

• 重点关注领域：AIOT在智能网联车及工业互联网细分赛道的应用落地，以及云计算尤其是SAAS层投资机会。
• 长期关注领域：金融IT细分领域的龙头公司及预期差较明显的优质个股。
• 推荐公司：小米集团-W、道通科技、虹软科技、财富趋势、传音控股、中控技术、柏楚电子、用友网络、鼎捷软件、威胜信息、恒生电子、纳思达。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 下游IT支出不及预期。
• 中美摩擦。
• 受疫情影响供应链风险。

AIOT产业万亿市场徐徐打开

• 物联网ARPU值提升：物联网ARPU值不断提升，连接增速与收入增速之间的剪刀差收窄。
• 5G与AI技术机遇：5G技术提升数据传输速度和网络可靠性，AI技术提升数据处理效率，二者共同推动AIOT发展。
• 政策支持：国家及地方政策推动AIOT发展，如《2020年智能网联汽车标准化工作要点》等。
• 产业链解构：AIOT产业链包括硬件/终端、通信服务、平台服务、软件开发/系统集成/增值服务，其中软件开发/系统集成/增值服务占比最大（55%）。

算力侧：AI芯片发展提速，国产芯片具备发展机遇

• 芯片分类与性能：AI芯片分为云端、边缘端和终端，云端芯片对性能要求高，边缘端芯片功耗适中，终端芯片成本敏感。
• 市场前景：全球AI芯片市场规模预计从2019年的110亿美元增长至2025年的724亿美元，年均复合增长率达36.90%。
• 国产芯片机会：中国AI芯片市场占比大，未来发展前景广阔，但需解决场景落地问题。

平台侧：格局未定，国内外诸侯割据

• 平台功能：物联网平台功能包括设备管理、连接管理、应用赋能和业务分析，是产业链枢纽。
• 平台数量与竞争：全球物联网平台数量多，市场格局未定，生态布局是关键。
• 主要平台：阿里云、腾讯云、华为云、小米云等。

AIOT重点推荐公司

小米集团

• 布局最早：小米是国内布局物联网最早的厂商之一，2013年发布小米路由器。
• 生态布局：采取“1+4+N”战略，以手机为核心，打造智能音响、路由器、智能电视等。
• 业务增长：2020年Q3 IoT与生活消费产品业务收入181.19亿元，同比增长16.10%。
• 连接设备：截至2020年Q3，AIoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机和笔记本电脑）数量达2.90亿台。

华为

• 物联网战略：自2015年起布局物联网，推出“1+2+1”战略，2019年提出“1+8+N”布局。
• 鸿蒙系统：鸿蒙2.0发布，具备分布式软总线、分布式数据管理和分布式安全三大核心能力。
• HMS生态：HMS Core 5.0版本发布，全球注册开发者增长98%，集成HMS Core应用增长123%。
• HiLink生态：HiLink平台已积累用户5000多万，接入品类100多个，覆盖型号1000多个。
• 智能汽车：将智能汽车解决方案BU划入消费者业务，布局“云管端”三大方向。

苹果

• 生态闭环：围绕iOS生态及核心硬件，布局医疗健康、智能家居、智慧出行等场景。
• 产品与服务：推出Apple Watch、AirPods、CarPlay、HomeKit等产品。
• 业务增长：2019财年物联网相关业务营收244.82亿美元，占总营收的9.4%，同比增长40.86%。
• 市场份额：Apple Watch市占率55%，AirPods市场份额41%。

谷歌

• AI First战略：2017年提出从Mobile First向AI First升级，推出Android Things和Fuchsia操作系统。
• 物联网产品：包括Google Home、Nest Wifi、Wear OS、Pixel系列等。

总结

AIOT产业正迎来快速发展，其核心在于AI与IoT的融合，以及5G和云计算的赋能。计算机行业投资趋势向供给驱动转化，重点推荐具备“两化”能力的公司。AI芯片市场增长迅速，国产芯片具备发展机遇，但需解决场景落地问题。物联网平台市场格局未定，生态布局是关键。小米、华为、苹果和谷歌等公司在AIOT领域各有布局，前景广阔。