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金属日评总结

核心内容概述

2022年3月25日的金属市场整体呈现震荡走势，受国际宏观经济和政策影响较大。美元指数在隔夜美国制造业和就业数据超预期的背景下继续上涨，导致有色金属晚间普遍走弱。然而，随着中国央行逆回购净投放资金以及美元指数出现回调，有色金属在日内震荡上行，最终铜铝收跌，铅锌上涨。LME（伦敦金属交易所）金属全线上涨，而国内现货价格则全线下跌。

主要观点与关键信息

铜市场

• 主力合约：CU2205，收盘价73560，涨跌幅-0.11%。
• 市场表现：伦铜冲高回落小幅上涨，在10355美元附近运行；沪铜小幅高开，日内大幅波动，最终收小阴线，价格73560。
• 市场情绪：沪铜成交下降，持仓上升，市场情绪偏向乐观。
• 基本面分析：随着4月传统旺季的临近，国内疫情缓解后铜价有望保持强势。现货升水维持高位，短期铜价或继续在高位运行。
• 技术面分析：上方压力位75000，下方支撑位71000。

铝市场

• 主力合约：AL2205，收盘价23090，涨跌幅-0.82%。
• 市场表现：伦铝冲高回落小幅上涨，在3580美元附近运行；沪铝探底回升，收小阴线，价格23080。
• 市场情绪：沪铝成交和持仓均上升，市场情绪乐观。
• 基本面分析：中期铝价基本面较好，有望回归震荡上行走势。
• 技术面分析：上方压力位25000，下方支撑位21000。

锌市场

• 主力合约：ZN2205，收盘价26380，涨跌幅+0.50%。
• 市场表现：伦锌小幅低开后回落收中阴线；沪锌偏强震荡，收小阳线。
• 基本面分析：中期海外进口矿加工费快速上涨，海外矿端供需矛盾缓和；国内3月产量预计增加，但锌精矿仍处于低位，预计供应端增加有限。国内稳经济增长预期对锌价支撑较强，中期锌价或继续偏强。
• 短期建议：短期原油波动较大，建议观望。

铅市场

• 主力合约：PB2205，收盘价15445，涨跌幅+0.62%。
• 市场表现：伦铅回落收中阴线；沪铅继续反弹，收中阳线。
• 基本面分析：电解铅开工率维持高位，短期再生铅原料货源偏紧，铅价或有支撑反复。但随着废电瓶供应问题解决，再生铅供应压力可能加大。下游蓄电池进入淡季，终端消费走弱，中期国内供需面过剩可能加剧，铅价或继续回落。

贵金属市场

• 主力合约：AU2206（黄金）收盘价401.70，涨跌幅+0.85%；AG2206（白银）收盘价5237，涨跌幅+2.01%。
• 市场表现：贵金属震荡走强，沪金沪银均收得带有上影线的小阳线。
• 宏观背景：美国3月PMI数据好于预期，支撑贵金属震荡走势。美联储官员埃文斯表示，近期加息只是今年多次加息的第一次，对每次会议加息25个基点感到满意，并支持开始快速缩减资产负债表。

重要分析结论

• 美元指数的波动对有色金属价格产生显著影响，美元上涨时金属走弱，美元回调时金属走强。
• 国内疫情缓解及传统旺季临近，对铜、铝等金属价格形成支撑。
• 锌价受稳增长政策支撑，中期偏强；铅价则面临供需过剩压力，或继续回落。
• 贵金属在宏观数据改善及美联储政策表态下震荡走强。

分析师信息

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