20230222-湘财证券-中药行业周报_疫后需求进一步释放_中药板块表现居前_12页_630kb

中药行业周报总结

核心内容

2023年2月22日发布的中药行业周报指出，中药板块在近期表现强劲，涨幅居前，展现出较强的市场吸引力。行业整体在政策利好、业绩复苏和估值低位的背景下，投资价值不变，维持“增持”评级。

主要观点

• 行业表现分化：上周医药生物板块整体微跌，但中药板块上涨4.65%，医药商业板块亦表现亮眼，上涨5.58%。
• 中药板块估值优势：中药板块PE（TTM）为23.59X，PB（1F）为2.94X，估值仍处于近十年历史中枢以下，相对沪深300的估值溢价率为100.13%。
• 中药材价格下跌：受中药材购买需求减弱影响，中药材价格总指数下跌1.3个百分点，其中全草类药材跌幅最大。
• 政策利好持续：中药行业在政策支持下，传承创新路径更加清晰，集采政策温和，基药目录调整将为中成药带来更大市场空间。
• 投资主线明确：建议关注三大主线：传承创新线、集采双目录驱动线、抗疫线。

关键信息

1. 板块及个股表现

• 中药板块：上周上涨4.65%，2023年以来累计上涨9.07%，涨幅居医药子板块之首。
• 表现靠前的公司：上海凯宝、神奇B股、龙津药业、康缘药业、以岭药业。
• 表现靠后的公司：*ST吉药、ST康美、国发股份、西藏药业、东阿阿胶。

2. 行业估值

• PE（TTM）：23.59X，近一年最大值为36.11X，最小值为17.27X。
• PB（1F）：2.94X，近一年最大值为3.22X，最小值为2.22X。
• 估值溢价率：100.13%，表明中药板块具有一定的估值优势。

3. 重点中药材数据跟踪

• 本周中药材价格总指数下跌1.3个百分点，全草类药材跌幅居首。
• 各类中药材价格指数（定基与环比）均呈现波动，部分品类价格持续走低，反映市场需求疲软。

投资策略

三大投资主线

1. 传承创新线：关注创新中药和品牌中药，政策支持使得中药研发更加规范和高效。
2. 集采双目录驱动线：关注独家品种和OTC品种，中成药集采温和，独家品种价格降幅较小，优势明显。
3. 抗疫线：关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种，疫情后需求进一步释放，带来新的增长机会。

风险提示

• 政策风险：行业政策趋严可能对中药行业发展带来不确定性。
• 业绩波动风险：行业及上市公司业绩可能受到市场环境、原材料价格等因素影响而出现波动。

分析师声明

分析师许雯具有证券投资咨询执业资格，报告内容准确反映其研究观点，未因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告由湘财证券研究所编写，基于合法获得的信息，但不对信息的来源、准确性及完整性做任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策，并在必要时咨询专业人士。
• 未经许可，不得翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分，否则将承担相应法律责任。