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冠通期货研究报告总结：尿素日报 - 回调整理，等待出口驱动

核心内容概述

本报告发布于2026年7月28日，分析了尿素市场的近期走势及基本面情况。整体来看，尿素市场处于回调整理阶段，国内现货价格有所下滑，期货市场表现偏弱，主要受出口订单及内需疲软影响。报告指出，尿素价格短期内可能维持震荡格局，但随着出口订单的逐步发运及国际需求的改善，存在反弹预期。

期现行情分析

期货市场表现

• 尿素主力2609合约：开盘1746元/吨，低开低走，最终收于1740元/吨，涨跌幅为-0.51%。
• 持仓量：250137手，环比减少6795手。
• 主力持仓变化：
  • 多头净增4596手
  • 空头净减1615手
  • 银河期货净多单增加3029手
  • 东证期货净多单增加4650手
  • 国泰君安净空单增加4322手
  • 中信期货净空单增加502手

现货市场情况

• 现货价格：整体下滑，部分出口订单企业价格稳定，无出口订单企业面临较大待发压力。
• 出厂价格：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格多在1700-1760元/吨，其中河北价格较高。
• 仓单数量：2026年7月28日尿素仓单数量为6270张，与上个交易日持平。

基本面跟踪

基差情况

• 以河南地区为基准，尿素9月合约基差为20元/吨，环比上个交易日走强16元/吨。
• 基差走强表明现货价格相对期货价格有所支撑，但整体市场仍偏弱。

供应数据

• 全国尿素日产量：21.32万吨，较昨日减少0.11万吨。
• 开工率：85.00%，维持在较高水平。
• 周产量：7月15日-7月22日周产量为148.80万吨，环比下跌0.91%，周均日产21.26万吨。

需求端分析

• 工业需求：受高温天气影响，需求未有明显改善。
• 农业需求：夏季农需基本收尾，进入淡季。
• 复合肥市场：当前价格稳定，但询价成交活跃度差，预计短期价格窄幅波动。
• 复合肥开工率：截止7月24日，开工率为31.3%，环比减少2.11%，同比偏低2.28%。
• 原料库存：工厂原料库存累库幅度高于成品，采购意愿有限，除非产能负荷快速提升或原料价格下行。

市场展望

• 库存压力：目前上游工厂库存延续累库，但本周涨幅相较上周减缓，预计随着出口订单的发出，库存累库压力将有所缓解。
• 出口驱动：出口订单上游堆积，预计未来出口发运将对市场起到一定支撑作用。
• 价格趋势：尿素价格仍处于回调整理阶段，但国际需求好转可能带动价格反弹。

风险提示与建议

• 内需疲软：内需拖累市场，短期内难以大幅去库。
• 出口预期：出口订单的发运是市场反弹的重要驱动因素。
• 短期策略：建议关注出口订单的进展及国际尿素价格走势，短期可逢低布局，等待反弹机会。

信息来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司

联系方式

• 服务热线：400-6678-656
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报告作者

• 冠通期货研究咨询部 王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771