20260729-华泰期货-甲醇日报_等待港口库存回建_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告对甲醇市场进行了全面分析，涵盖价格走势、库存变化、地区价差、生产利润、下游需求及市场策略等方面。整体来看，甲醇市场处于库存回建阶段，下游需求疲软，地缘政治局势影响原油价格，进而对甲醇价格产生传导效应。

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市场要闻与重要数据

港口价格与基差

• 太仓甲醇：2610元/吨（-18），基差9元/吨（-9）
• 常州甲醇：2650元/吨
• 广东甲醇：2665元/吨（-15），基差64元/吨（-6）
• CFR中国：325美元/吨（-10）
• 华东进口价差：-61元/吨（-32）

内地价格与基差

• 内蒙北线：2275元/吨（-38），基差274元/吨（-29）
• 内蒙南线：2275元/吨（-15）
• 山东临沂：2525元/吨（-5），基差124元/吨（+4）
• 河南：2400元/吨（-5），基差-1元/吨（+4）
• 河北：2400元/吨（-110），基差59元/吨（-101）

库存与订单

• 隆众内地工厂库存：350280吨（-30580）
• 西北工厂库存：210200吨（-32800）
• 隆众港口总库存：548700吨（+147200）
  • 江苏港口库存：269100吨（+74200）
  • 浙江港口库存：122300吨（+12000）
  • 广东港口库存：96500吨（+61000）
• 内地待发订单：203380吨（+2620）
• 西北待发订单：107500吨（-7500）

下游需求

• MTO开工率：79.75%（-2.75%）
• 诚志2期、联泓：7月中检修完成
• 兴兴、斯尔邦：处于检修中
• 渤化：维持低负荷，关注8月检修兑现

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市场分析

港口基本面

• 港口库存已见拐点，短期仍处于到港集中期，进入库存回建周期。
• 9-10月到港量将受到伊朗装船及开工情况影响，当前伊朗装置停车增加，港口库存可能继续上升。

内地基本面

• 西北煤头甲醇处于检修集中期，开工率明显回落。
• 内地甲醇库存持续下降，但待发订单量维持低位，市场供需关系偏弱。
• 传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等处于淡季，开工率和利润均呈现下滑趋势。

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策略建议

单边策略

• 09合约：逢高谨慎做空套保

跨品种策略

• 逢低多PP2609-3*MA2609：跨品种价差策略

风险提示

• 美伊地缘局势进展：可能影响原油价格，从而间接影响甲醇市场
• 伊朗装置开工变动：影响9-10月港口到港量
• MTO检修及复工兑现速率：对下游需求有重要影响

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地区价差分析

地区价差	价格（元/吨）	变化
鲁北-西北-280	-20	-3
太仓-内蒙-550	-215	+20
太仓-鲁南-250	-165	-13
鲁南-太仓-100	-185	+13
广东-华东-180	-125	+3
华东-川渝-200	-60	+87

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生产与下游利润

生产利润

• 内蒙煤头甲醇：生产利润640元/吨（-38）
• 华东MTO（PP&EG型）：利润-61元/吨（-32）

下游利润

• 山东甲醛：生产毛利下降
• 江苏醋酸：生产毛利下降
• 山东MTBE异构醚化：生产毛利下降
• 河南二甲醚：生产毛利下降

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图表概览

• 图1-图8：展示甲醇基差与各地区现货与主力期货价差
• 图9-图11：反映甲醇跨期价差结构
• 图12-图17：展示甲醇生产利润、MTO利润及进口价差
• 图18-图31：涵盖甲醇开工率、库存、地区价差及传统下游利润变化

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报告团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799
• 刘启展：从业资格号F0314016
• 梁琦：从业资格号F03148380

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免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
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公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
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投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号：华泰期货有限公司投资咨询业务资格编号