20180527-华创证券-交通运输行业周报_部分动车一等座价格进行优化_交通运输价格市场化全面推进；换个视角看粤港澳_重视现代供应链相关标的_11页_1mb

交通运输行业周报总结（20180521-20180527）

核心内容

1. 铁路票价市场化改革推进

• 部分动车一等座价格上调：自5月27日起，铁路部门对部分线路高等级席别票价进行调整，其中动车组一等座价格上调约32%，高铁一等座价格上调约9.9%。涉及线路包括京津城际、广州南-贵阳北、合肥-恩施等。
• 后续票价优化：7月5日起，早期开通的6条高铁线路（如合肥至武汉、上海至南京等）也将进行票价优化，旨在建立更灵活的票价浮动机制。
• 折扣幅度试点扩大：4月28日起，28条城际铁路部分动车组票价最大折扣幅度由10%提升至20%；7月5日起，6条线路将实行最大折扣幅度6.5折。
• 铁路改革深化：定价权下放后，铁路货运清算机制改为承运清算，提升货运公司经营活力。建议关注“铁路三剑客”（中国国航、南方航空、东方航空）及铁改路径清晰的广深铁路。

2. 粤港澳大湾区主题投资视角

• 现代供应链成为新焦点：相较于传统港口投资，现代供应链相关企业（如嘉诚国际、原尚股份、普路通、东方嘉盛）因处于成长期，更具投资潜力。
• 相关标的建议：关注粤港澳大湾区的现代供应链企业、港口（广州港、盐田港、珠海港）、公路（深高速、粤高速）、机场（白云机场、深圳机场）等。

3. 航运行业动态

• 达飞提价：达飞宣布6月1日起亚洲至北欧航线FAK价格调整至950美金/TEU，涨幅接近20%。
• 燃油附加费开征：受燃油价格上涨影响，达飞、地中海等船公司纷纷开征燃油附加费。
• 运价走势：SCFI指数周上涨1.39%，其中欧线运价上涨4.04%；美西运价下跌1.91%。BDI指数本周下跌15.40%，而VLCC-TCE上涨37.6%。

主要观点

• 铁路票价市场化改革全面铺开，体现价格机制灵活适应市场和旅客需求。
• 粤港澳大湾区主题投资应转向现代供应链，以获取更高成长空间。
• 航运市场呈现分化趋势，欧线运价上涨，美西和干散货运价承压，但油运市场表现强劲。

关键信息

行业表现

• 本周交通运输板块整体上涨0.34%，跑赢沪深300指数2.56个百分点。
• 子行业表现：航运（+2.46%）、物流（+1.47%）、公交（+0.88%）涨幅居前；机场（-2.77%）、铁路运输（-1.87%）跌幅居前。

公司盈利预测与投资评级

行业数据概览

• SCFI指数：本周收于764.34点，上涨1.39%；欧线运价上涨4.04%，美西线运价下跌1.91%。
• BDI指数：本周下跌15.40%，收于1077点。
• VLCC-TCE：本周上涨37.6%，收于4238美元/天。
• 煤炭库存：主要港口煤炭库存下降，秦皇岛港库存529万吨（-1.76%），曹妃甸港373万吨（-3.37%），黄骅港146万吨（-8.28%），京唐港189万吨（-3.57%）。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 油价大幅上涨

投资建议

• 强推：中国国航、南方航空、东方航空、建发股份、大秦铁路、广深铁路
• 推荐：深高速、普路通、海峡股份、上海机场、韵达股份

行业投资评级

• 推荐：交通运输行业指数预计未来3-6个月内涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预计未来3-6个月内指数变动幅度在-5%至5%之间
• 回避：预计未来3-6个月内指数跌幅超过基准指数5%

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