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市场研报总结：铁合金期货周报 2021年10月15日

一、核心内容概述

本报告分析了2021年10月15日硅铁与锰硅期货市场的周度表现，结合供需变化、政策影响及技术指标，对市场走势进行了评估与展望。

二、硅铁市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 宁夏、内蒙再传限电
  • 兰炭、电价上涨，现货报价高位坚挺
• 利空因素：
  • 下游钢厂压产限电并行
  • 开工率及产量再度小幅下滑

3. 周度观点策略总结

• 本周硅铁期价高开低走，现货高位坚挺。
• 高位恐慌情绪影响短期走势，期价迎来大幅调整。
• 供给端受限电限产影响，开工率及产量小幅下滑，货源依旧紧俏，成本支撑较强。
• 需求端小幅上抬，硅铁入炉需求边际改善，但下游钢厂持续限产仍构成利空。
• 下周硅铁或有回调需求，但因供给强约束，下跌空间有限。
• 短期走势受政策影响较大，需密切关注产区限电限产信息。

4. 技术分析

• SF2201合约高开低走，日MACD指标显示红柱缩窄，关注均线支撑。
• 操作建议：短期多空情绪较为极端，建议谨慎参与。

三、锰硅市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 宁夏、内蒙再传限电
  • 大厂电价上涨，现货报价坚挺运行
• 利空因素：
  • 下游压产限电并行，锰硅需求边际走弱
  • 开工率及日均产量有所回升

3. 周度观点策略总结

• 本周锰硅期价高开低走，现货坚挺运行。
• 周初市场陷入政策静谧期，南方开工有所好转，产量回升。
• 高位恐慌情绪增多，期价出现回调，但周中限电及电价上涨支撑市场信心，期价止跌反弹。
• 下游钢材压产限电并行，北方采暖季错峰生产通知对后市需求形成利空。
• 下周锰硅或有回调需求，但供给强约束逻辑下，下跌空间相对有限。
• 短期走势受政策影响较大，需关注产区限电限产信息。

4. 技术分析

• SM2201合约高开低走，日MACD指标显示绿柱扩张，关注均线支撑。
• 操作建议：短期多空情绪较为极端，建议谨慎参与。

四、市场数据总结

1. 现货价格

• 硅铁：
  • 内蒙古鄂尔多斯：16800元/吨（持平）
  • 宁夏中卫：16800元/吨（持平）
  • 青海西宁：16950元/吨（涨250元）
• 锰硅：
  • 内蒙古：12700元/吨（涨300元）
  • 云南：12650元/吨（涨300元）
  • 贵州：12800元/吨（涨300元）

2. 期货价格与持仓

• 硅铁：
  • 期货主力合约收盘价：15982元/吨（跌352元）
  • 持仓量：94768手（减8203手）
• 锰硅：
  • 期货主力合约收盘价：11858元/吨（跌644元）
  • 持仓量：102680手（减12926手）

3. 跨期价差

• 硅铁：SF2201与SF2205价差为2690元/吨（跌348元）
• 锰硅：SM2201与SM2205价差为1210元/吨（跌56元）

4. 基差

• 硅铁：基差为818元/吨（涨352元）
• 锰硅：基差为842元/吨（涨944元）

5. 库存与开工率

• 硅铁：
  • 全国开工率：28.54%（降1.77%）
  • 全国库存：2.8万吨（减0.88万吨）
• 锰硅：
  • 全国开工率：41.48%（增12.11%）
  • 全国库存：33840吨（减2650吨）

6. 周度产量与需求

• 硅铁：
  • 周供应：6.8万吨（环比降16.67%）
  • 周需求：25388吨（环比增3.07%）
• 锰硅：
  • 周供应：140196吨（环比增20.8%）
  • 周需求：135064吨（环比增7.23%）

五、结论与展望

• 硅铁：短期期价调整，但供给强约束支撑现货价格，预计下周或回调，但空间有限。
• 锰硅：期价受限电及电价上涨支撑，短期走势震荡，需关注政策变化及需求端影响。
• 市场短期情绪波动较大，建议投资者保持谨慎，关注政策与成本端变化。