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市场预期联邦基金利率今明年将大幅上升，金价长期承压

核心内容

本报告分析了当前黄金与白银价格走势，并指出市场对美联储加息政策的预期增强是导致贵金属价格下跌的主要原因。报告认为，随着美联储持续加息，金价在短期内承压，长期来看也面临下行压力。

主要观点

1. 金价下跌原因

• 本周金价下跌逾30美元，跌幅达1.89%，跌至2020年4月以来的最低水平。
• 市场预期美联储将大幅提高联邦基金利率，是金价下跌的核心驱动因素。
• 美联储加息75个基点，符合市场预期，但加息路径仍偏鹰派，市场对通胀控制的预期增强。
• 美元指数本周暴涨3%，刷新20年新高，进一步压制金价。

2. 美联储加息预期

• 美联储预计今明两年联邦基金利率将显著上升，今年剩余数月还将加息125个基点。
• 到今年年底，联邦基金利率预期中值为4.375%，2023年将进一步上调至4.625%，2024年为3.875%。
• 鲍威尔强调将维持高利率以控制通胀，不急于放松政策。

3. 投资者情绪与持仓变化

• CFTC黄金投机性净多头头寸大幅减少，表明市场看多意愿降温。
• SPDR黄金ETF持仓降至2020年3月以来的最低水平，显示机构投资者对黄金的配置意愿下降。
• 白银方面，CFTC投机性净多头头寸转为负值，但幅度缩小，表明市场看多情绪有所回升。
• iShares白银ETF持仓小幅增加，但全年累计减少5%。

4. 技术面分析

• 黄金价格跌破关键支撑位，技术面呈现看空信号。
• 若金价跌破1600美元，可能进一步下探至1540美元。
• 银价连续跌破19.6美元与19.2美元支撑位，当前正考验18.8美元关键支撑。
• 美元指数处于超买状态，但金价未能有效反弹，显示市场对贵金属的悲观情绪。

5. 操作建议

• 贵金属方向看空，观察金价能否有效下破1650美元。
• 若确认跌破1650美元，可进一步确认跌势。
• 白银如确认跌破18.8美元/盎司，将进一步加大看空预期。
• 若银价上破19.2美元与19.6美元，可视为止跌企稳信号。

关键信息

• 金价表现：COMEX期金本周收报1650美元/盎司，周五最低触及1638.9美元。
• 银价表现：COMEX白银本周收报18.835美元/盎司，跌幅2.82%。
• 美联储政策：
  • 本周加息75个基点，符合预期。
  • 未来加息路径偏鹰派，预计今年还将加息125个基点。
  • 联邦基金利率预期中值上调，表明对抗通胀的决心。
• 美元走势：
  • 美元指数本周暴涨3%，创20年新高。
  • 美元走强压制金价，短期内金价偏弱。
• 市场情绪：
  • Kitco调查显示，53%的分析师看空金价，32%看涨，16%中性。
  • 散户投资者信心有所改善，但整体仍偏向看涨。
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF持仓降至2020年3月以来最低。
  • iShares白银ETF持仓小幅上升，但全年累计减少5%。

下周重要财经事件

总结

本报告指出，金价在短期内受到美联储加息预期和美元走强的双重压制，面临长期下行压力。市场情绪整体偏向看空，机构投资者对黄金配置意愿下降，而白银则表现出一定的反弹迹象。未来需密切关注美联储政策动向及美元走势，若金价持续下探至1600美元以下，可能进一步走低。投资者应谨慎对待贵金属市场，操作建议以看空为主。