20260518-财达期货-贵金属周报_加息预期上升_金价重回弱势_3页_265kb

文档总结：研究员分析报告

核心内容概览

本报告由研究员李津文撰写，主要分析了近期金银价格走势、美国4月通胀数据以及中东局势对市场的影响，特别是对金价和银价的走势分析。报告指出，当前市场环境对贵金属价格形成压力，尤其是金价受到加息预期上升的冲击，而银价则因工业需求支撑表现相对较强。

主要观点

1. 金银价格走势偏弱

• 国际金价回落至每盎司4540美元附近。
• 国际银价回落至每盎司76美元附近。
• 金银走势略有分化，银强金弱。

2. 美国4月通胀数据走高

• CPI同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，创2023年5月以来最高纪录。
• 环比上涨0.6%，与预期持平。
• 核心CPI同比上涨2.8%，超出预期的2.7%，为2025年9月以来最高水平。
• 核心CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%。

3. 推动通胀上升的主要因素

• 能源价格：环比上涨3.8%，12个月累计涨幅达17.9%，创2022年以来最大涨幅。
• 食品价格：环比上涨0.5%，食品杂货价格环比上涨0.7%，为近四年最大涨幅。
• 住房成本：环比上涨0.6%，为两年多来最大单月涨幅。
• 交通服务：机票和酒店价格环比分别上涨2.8%，为2024年以来最大月度涨幅。

4. 美联储降息失去重要理由

• 通胀数据走高，叠加就业市场稳定，美联储降息的动机减弱。
• 新任联储主席沃什面临挑战，若中东局势持续恶化导致通胀高企，美联储可能被迫重新加息。

5. 中东局势影响市场情绪

• 美国拒绝伊朗提出的“14点”方案，重申强硬立场。
• 市场情绪由乐观转向悲观，担忧中东局势长期化。
• 国际油价因此大涨，纽约油价重返100美元以上。

6. 利率上升对金价的压制

• 美国10年期国债收益率升至4.595%，为2025年2月以来最高。
• 30年期国债收益率升至5.127%，为2007年7月以来最高。
• 利率上升增加了持有黄金的机会成本，利空金价。

7. 银价表现相对较强

• 银价因工业需求上升（如数据中心、光伏等）而走强。
• 银价在上周一度连续走强，但随后被金价拖累。
• 后市仍可能维持“银强金弱”的格局。

关键信息

• 研究员信息：

  • 姓名：李津文
  • 从业资格号：F0244287
  • 投资咨询号：Z0012495

• 市场背景：

  • 美国4月CPI数据高于预期，核心CPI创近年新高。
  • 中东局势僵局，市场担忧加剧，推动油价上涨。
  • 美联储加息概率上升，市场预期12月加息25个基点概率接近40%。

• 投资建议：

  • 当前金价受加息预期压制，短期内难有趋势性机会。
  • 银价受工业需求支撑，表现相对较好，但整体仍面临压力。

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