20241124-华泰期货-PX_PTA_PF_PR周报_PX跟随原油波动_关注调油备货动向_22页_1mb

PX、PTA、PF、PR产业链周度分析报告摘要

套保策略
针对PX、PTA、PF在高价位时采取空头套保策略，逢高做空。

市场分析

• 瓶片产业链：经历2023年下半年至2025年上半年产能集中投放期，当前产能高扩张期导致供需宽松；现货加工费承压，受原料成本主导。

• PX市场：亚洲供应减量有限，产量逐步回升；汽油需求疲软压制PXN价差，但PTA新装置投产为PXN提供支撑。负荷继续上升，短期价格受原料及宏观因素影响波动。

• PTA市场：11月聚酯负荷高位，供需平衡尚可；但12月聚酯加载下滑，库存压力增加；同时，新装置投入市场预期，价格预计弱势震荡。

• 涤纶短纤：去库支撑基本面，但由于下游纱厂采购意愿减弱，价格加工费稳中有降。

下游需求与库存情况
11月以来下游终端需求出现拐点，织造负荷加速下滑，订单减少导致库存积累。短纤库存适中，但聚酯装置负荷维持高位，预计12月订单将进一步减少。

风险提示
原油价格大幅波动、宏观政策超预期变化等市场不确定性可能导致价格剧烈波动。

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