20240701-国投安信期货-聚酯周报_乙二醇去库走强_短纤挺价累库_8页_3mb

聚酯周报总结

核心内容概述

本周聚酯产业链整体呈现震荡偏强走势，PX、PTA、乙二醇价格均有所上涨，短纤价格在前期上涨后陷入震荡。产业链各环节的开工率和库存变化显示供需关系有所调整，下游织造印染行业整体小幅降负，需求端季节性下滑趋势明显。

主要观点

1. 上游原料走势

• PX：价格重心从8550升至8650，主力价格回到6000附近，周涨幅0.77%，整体震荡。
• PTA：价格跟随PX小幅回升，主力价格5982，周涨幅0.67%，现货加工差震荡。
• 乙二醇：价格持续上涨，从4500升至4650，主力价格4695，周涨幅3.16%，走强明显。
• 短纤：价格周初因挺加工差而暴涨，后陷入震荡，盘面加工差下降3.89%。

2. 产业链供需情况

• PX负荷：85.9%，维持较高水平。
• PTA负荷：升至79.7%，月底有装置重启，同时部分装置检修。
• MEG负荷：微升，港口库存小幅下降。
• 聚酯负荷：降至88.2%，下游织造印染整体小幅降负。
• 库存：长丝库存稳中有降，短纤小幅累库，整体面临淡季压力。

3. 利润与成本

• PX-石脑油价差：回落至330美元/吨附近。
• 石脑油一体化乙二醇：亏损维持在近200美元/吨，煤制乙二醇盈利改善。
• 短纤利润：修复，但下游需求疲软，挺价执行面临考验。
• 瓶片利润：依旧较差，短纤与长丝有减产迹象。

关键信息

价格走势

• PX：主力收盘价8646，周涨幅0.77%。
• PTA：主力收盘价5982，周涨幅0.67%。
• 乙二醇：主力收盘价4695，周涨幅3.16%。
• 短纤：主力收盘价7736，周涨幅0.52%。

供需与库存

• PX：负荷稳定，海外芳烃供应有望回升，PX估值承压。
• PTA：月底多套装置重启，部分检修，价格跟随原料波动。
• 乙二醇：港口库存小幅下降，但面临淡季压力，4400-4800区间逢低偏多。
• 短纤：行业面临累库压力，挺价执行力度需谨慎。

操作建议

• PX：★★，趋势性上涨，具备操作性。
• PTA：★★，趋势性上涨，行情正在盘面发酵。
• 乙二醇：★★，趋势性上涨，具备操作性。
• 短纤：★★，趋势性上涨，但需警惕下游需求疲软。

策略推荐

• PX：由于油价震荡，建议继续关注做缩PX和原油价差策略。
• PTA：价格受原料影响，建议关注盘面加工差和库存变化。
• 乙二醇：在4400-4800区间内逢低偏多，但需警惕区间上沿承压。
• 短纤：虽有利润修复，但下游需求疲软，建议谨慎追高。

图表与数据来源

• 图1：聚酯产品主力连续收盘价，数据来源：wind。
• 图2-图3：PX、TA、EG 5-9月差，数据来源：wind。
• 图4-图28：PTA、MEG、聚酯、短纤负荷及库存数据，数据来源：wind、CCF、我的钢铁网等。

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