20221214-金源期货-铁矿石2023年报_铁矿供需平衡_继续宽幅震荡_14页_1mb

铁矿供需平衡分析总结

核心内容

2022年铁矿石市场呈现宽幅震荡走势，整体分为三个阶段：1-4月初上涨，4-10月转跌走弱，11月至今反弹回升。铁矿石指数在600-650元/吨区间出现低点，4月初达到950元/吨高点。2023年铁矿石供需预计基本平衡，矿价将延续宽幅震荡走势，策略上建议以波段交易为主，参考价格区间为600-1100元/吨。

主要观点

1. 需求端

• 2022年需求表现：我国钢材需求整体下滑，尤其是房地产行业拖累明显，1-10月全国生铁产量同比下降1.2%，粗钢产量下降2.2%。
• 2023年需求预期：随着疫情政策优化、房地产政策放松，以及经济恢复预期增强，预计2023年国内钢材需求将增长1.5%-2.5%，带动铁矿石需求同步增长。
• 海外需求前景：受欧美经济放缓、加息预期减弱及地缘政治影响，海外铁矿石需求预计略有下降，全球铁矿石总需求增幅约为1%-1.5%。

2. 供给端

• 2022年供给情况：全球铁矿石产量小幅下降，主要由于疫情和政策影响，四大矿山发运量同比增加约2.25%。
• 2023年供给预期：预计全球铁矿石产量将增加2800-3300万吨，增幅1.2%-1.4%。其中四大矿山增产约2300万吨：
  • 淡水河谷：预计产销3.2亿吨，增产1000万吨；
  • 力拓：预计产销3.27亿吨，增产700万吨；
  • 必和必拓：预计产销2.86亿吨，增产300万吨；
  • FMG：预计产销1.92亿吨，增产300万吨。
• 非主流矿供给：预计2023年非主流矿产量将增加500-1000万吨，主要因印度关税降低及市场供需变化。

3. 港口库存

• 2022年库存变化：铁矿石港口库存从年初的15697万吨降至13277万吨，累计下降2420万吨，主要受进口减少和钢厂增产影响。
• 2023年库存预期：随着钢材需求改善和进口增加，港口库存预计维持相对平稳，不会出现明显增长。

4. 钢厂库存情况

• 2022年库存趋势：钢厂铁矿石库存持续下降，主要由于生产利润偏低、资金紧张及港口库存偏高。
• 2023年库存预期：随着钢厂利润回升和补库需求增强，库存将逐步回升至平均水平。

5. 国内矿山生产

• 2022年产量：国内铁矿石产量同比下降1%，主要受安全生产检查和疫情冲击影响。
• 2023年产能释放：预计新增产能约500万吨，但受政策监管影响，短期内难以显著提升产量。

6. 海运费走势

• 2022年海运费：经历两波上涨后回落，目前处于历史平均水平。
• 2023年海运费预期：受美元偏强和欧美经济预期不佳影响，海运费将逐步回归合理区间。

关键信息

• 2023年供需预测：全球铁矿石供需将基本平衡，国内需求回升1.5%-2.5%，海外需求略有下降，全球总需求增幅1%-1.5%。
• 价格走势：铁矿石价格预计继续宽幅震荡，参考区间为600-1100元/吨。
• 市场策略：建议以波段交易为主，关注供需变化和政策动向。
• 风险提示：政策变动、需求变化及海外矿山发运不确定性可能影响市场走势。

图表概览

• 图表1-4：展示铁矿石期货价格、价差、现货价差及价格指数走势。
• 图表5-8：反映钢厂开工率和铁水产量变化，以及港口疏港和到港情况。
• 图表9-18：呈现全球及中国铁矿石发运量与库存结构。
• 图表19-22：展示国内钢厂进口矿库存及日耗情况。
• 图表23-32：反映国内矿山产能利用率、铁精粉库存及国际运价走势。

总结

2023年铁矿石市场将受益于国内政策支持和经济恢复预期，需求有望明显回升，而供给端四大矿山增产将为市场提供支撑。整体供需趋于平衡，价格将保持宽幅震荡，建议投资者关注波段交易机会。同时，需警惕政策、需求及外矿发运的不确定性对市场的影响。