20191231-中国银河-传媒行业12月行业动态报告：2019年中国游戏产业整体增速回暖，自研游戏出海业务保持稳健增长_42页_2mb

2019年中国传媒行业研究报告总结

核心内容

2019年中国传媒行业整体保持稳中有升的发展态势，移动游戏和泛娱乐化趋势显著，同时面临政策趋严、竞争加剧、内容侵权等问题。以下为报告核心内容、主要观点和关键信息的总结。

主要观点

• 游戏行业：2019年中国游戏产业实际销售收入达2308.8亿元，同比增长7.7%。移动游戏市场贡献主要收入，市场规模达1581.1亿元，同比增长18.0%，占比升至68.5%。自研游戏出海收入增长稳健，海外收入同比增速达21.0%。
• 影视行业：2019年11月电影分账票房为32.12亿元，同比微降6.41%，但电影市场对进口片的依赖减弱，国产片占比达63%。网络剧和综艺节目表现回温，但整体仍面临政策影响和内容创新压力。
• 阅读行业：图书出版行业增速放缓，数字阅读市场规模保持高速增长，预计2019年将超过300亿元。传统媒体面临转型压力，数字阅读成为重要增长点。
• 营销行业：广告市场进入调整期，前三季度广告刊例花费同比下降8.0%。生活圈媒体保持正增长，互联网媒体广告出现负增长。数字化营销优化成本效率，成为趋势。
• 技术与政策：5G和数字技术推动传媒行业转型升级，预计未来10年5G将带来近3万亿美元的无线营收机会。泛娱乐化趋势明显，IP为核心的文化内容融合成为发展方向。

关键信息

游戏行业

• 整体表现：2019年中国游戏产业收入同比增长7.7%，移动游戏占比达68.5%。
• 版号恢复：2019年12月游戏版号恢复发放，全年共更新26批国产游戏版号，总计1214款游戏获准。
• 海外市场：自研游戏海外收入同比增长15.3%，美、日、韩市场占比近七成，角色扮演、策略类和多人竞技类游戏最受欢迎。
• 移动电竞：移动电竞市场收入达581.9亿元，同比增长25.8%。

影视行业

• 市场表现：2019年11月电影分账票房为32.12亿元，同比下降6.41%，但国产片占比达63%。
• 网络剧：11月网络剧播映指数同比增长7.53%，《庆余年》等作品表现突出。
• 综艺节目：11月综艺节目播映指数同比下降9.03%，但内容创作和精品化趋势明显。
• 卫视收视率：2019年11月卫视收视率整体上升，湖南卫视以0.363%位列第一。

阅读行业

• 市场规模：2018年数字阅读市场规模达254.5亿元，用户规模达4.32亿，预计2019年将突破300亿元。
• 图书出版：图书出版行业增速放缓，头部效应显著，2017年头部图书码洋贡献率首次超过50%。
• 税收优惠：出版行业持续享受文化增值税及营业税优惠政策，至2020年底将继续有效。

营销行业

• 广告市场：2019年前三季度广告刊例花费同比下降8.0%，传统媒体广告下滑明显。
• 生活圈媒体：保持正增长，但增速放缓，步入稳定发展阶段。
• 数字化营销：优化成本效率，精准识别消费者需求，匹配内容以提升营销效果。

技术与政策影响

• 5G与数字技术：预计未来10年5G将带来近3万亿美元的无线营收机会，其中一半来自5G网络和设备。5G将推动视频化和超视频化发展，提升用户体验。
• 泛娱乐化：以IP为核心，推动文学、动漫、影视、游戏等多业态融合，形成“文-艺-娱”一体化产业链。
• 政策趋严：游戏、影视、阅读等行业面临更严格的监管，促使行业向规范化、精品化发展。

投资建议

• 核心组合：三七互娱、完美世界、顺网科技、中文传媒等公司表现较好，但部分公司如创业黑马表现不佳。
• 行业前景：传媒行业整体估值处于历史低位，有望迎来修复行情。5G、人工智能等技术推动行业高质量发展。

风险提示

• 政策风险：行业政策趋严，可能影响企业经营。
• 市场风险：内容收入不及预期，市场竞争加剧。
• 技术风险：网络安全隐患影响用户体验，需加强技术研发与管理。

建议与对策

1. 完善知识产权保护制度：增强版权意识，提升侵权成本。
2. 拥抱互联网发展趋势：传统媒体需向“以用户为中心”转型。
3. 提高互联网媒体进入门槛：培养受众监督意识，引导行业健康发展。
4. 加强技术研发：提升内容生产水平和管理水平，确保合规运营。

行业发展现状

• 并购潮回落：A股传媒行业并购数量减少，2019年仅1家传媒企业登陆A股。
• 海外上市趋势：美股对传媒公司接纳度较高，越来越多的传媒公司选择赴海外上市。
• 估值情况：传媒行业整体估值处于历史相对低位，具备投资价值。

结论

2019年中国传媒行业整体稳中有升，游戏和影视行业表现突出，数字阅读和泛娱乐化趋势明显。虽然面临政策趋严和竞争加剧等挑战，但行业仍具有较大的成长空间，尤其是5G和人工智能技术的推动下，传媒行业有望实现高质量发展。