债券研究月报：转债反弹怎么买？-240327-国海证券-16页_2mb

国海证券转债市场分析与投资策略解读

当前市场概况

• 转债表现分析：2024年转债市场呈现V型走势，反弹幅度小于股票，交易量低迷，处于“深水区”
• 核心原因：
  1. 热门行业缺乏对应转债标的
  2. 转债相较股票和债券不具备配置优势
  3. 尾部风险扩大

转债反弹类型表现

股性下跌后的反弹：

• 最佳选择：平衡型和偏股型转债更具优势

债性下跌后的反弹：

• 优选类型：平衡型和偏债型转债修复能力更强

股债双杀后的反弹：

• 普涨格局：所有类别均上涨，偏股型转债表现更佳

领涨行业分析

• 明确领先：TMT、电力设备、国防军工行业
• 特色表现：化工行业在转债领域表现突出，具备挖掘空间

投资策略建议

1. 筛选标准：优先选择交易活跃、规模适配正股的转债
2. 重点行业：TMT（AI方向）、军工、电力设备
3. 辅助策略：关注化工领域第二增长曲线

风险提示

• 流动性退坡风险
• 资金面收紧超预期
• 信用风险及强赎风险
• 历史数据参考局限

【注：以上内容基于研究报告核心观点凝练，完整分析及数据详情请参阅原文】