2025-06-16-美联储-改变工作以对抗通货膨胀_劳动力市场对通货膨胀冲击的反应（英）_73页_589kb

这篇论文分析了通胀对劳动力市场的影响，特别关注价格性冲击如何通过改变工人的求职行为影响资源配置效率。作者使用了货币和油價冲击作为工具变量，结合宏观数据和微观调查，证明了未预期的通胀会增加工作转换率，但会降低转换效率，从而可能导致产出增加或减少，视冲击大小而定。

论文构建了一个定向搜索的一般均衡模型，捕捉了在通胀预期下，工人会更积极地寻找新工作，但目标工资和工作质量可能下降，从而驱动了J2J（从一月至另一工作）流动率增加的现象，但平均生产收益下降，影响整体产出。模型和数据校准显示，小型通胀冲击短期可能带来产出提升，而大型通胀或贬值冲击则可能加剧衰退。

研究强调了通胀在短期的“油门作用”，能促进劳动力重新分配，但也可能引发效率损失。对于类似2020年通胀性衰退的事件，模型预测了高J2J率伴随产出损失；而对于大型贬值冲击，则可能出现更快产出恢复。这一发现挑战了传统凯恩斯理论，解释了为何某些经济周期中，通胀可能不总与增长减速相关。