20171106-天风证券-_天风研究·固收_信用早早报_4页_161kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了多家企业2017年期间的财务状况变化、管理层变动及信用评级调整情况，涉及电力、公共交通、畜牧业及制造业等领域。主要关注点包括新增借款比例、业绩亏损、信用评级变动及风险提示。

主要观点与关键信息

1. 桂东电力：新增借款比例超40%

时间：2017年11月4日
数据：
- 2016年末净资产为30.48亿元
- 2017年10月末借款余额为83.61亿元
- 累计新增借款14.53亿元，占2016年末净资产比例达47.67%
涉及个券：
- 11桂东01 122138
- 11桂东02 122145
- 16桂东01 135219
- 16桂东02 135248
- 15桂东电力PPN001 031564174
- 16桂东电力PPN001 031664014
影响：新增借款比例较高，可能对偿债能力产生压力。

2. 淮安市盱眙城市资产经营有限责任公司：法定代表人变更

时间：2017年8月22日及9月12日
变更内容：
- 免去桂军同志董事长兼总经理职务
- 任命王坤同志为新任董事长兼总经理
涉及个券：16盱眙债 1680193
影响：管理层变动可能对公司的运营及信用状况带来一定影响，需关注后续发展。

3. 成都市公共交通集团有限公司：2017年前三季度业绩亏损

时间：2017年10月31日
亏损情况：
- 营业利润：-26.18亿元
- 利润总额：-6.59亿元
- 净利润：-6.60亿元
- 亏损金额超过2016年末净资产的10%
亏损原因：
- 地铁网络完善导致客流量下降
- 新线路运营及场站固定资产折旧增加
- 出租车业务受网约车冲击
涉及个券：
- 12蓉公交MTN1 1282532
- 15蓉城交通PPN001 031561031
- 15蓉城交通PPN002 031561042
- 14蓉城交通MTN001 101470002
- 16蓉城交通PPN001 031672042
- 15蓉城交通MTN001 101572003
- 16蓉城交通MTN001 101661008
影响：持续亏损可能影响公司偿债能力和信用评级。

4. 现代牧业(集团)有限公司：2017年前三季度重大亏损

时间：2017年10月25日及30日
亏损情况：
- 2017年前三季度净亏损7.28亿元
- 占上年末净资产比例达14.40%
亏损原因：
- 原奶价格下降
- 坏账拨备增加
- 并购期权注销
- 生产性生物资产公允价格损失达6.98亿元
财务数据：
- 营业收入：32.11亿元，同比基本持平
- 毛利率：28.28%，同比减少2.46个百分点
- 资产负债率：68.98%，较上年末上升2.61个百分点
涉及个券：
- 15现代牧业MTN001 101554005
- 16现代牧业MTN001A 101654023
- 16现代牧业MTN001B 101654024
- 16现牧债 136572
- 17现牧01 143054
影响：行业低迷与经营压力导致信用风险上升，评级机构持续关注。

5. 天津市公共交通集团(控股)有限公司：2017年前三季度业绩亏损

时间：2017年10月31日
亏损情况：
- 营业利润：-22.23亿元
- 利润总额：-13.72亿元
- 净利润：-13.79亿元
- 亏损金额超过2016年末净资产的10%
亏损原因：
- 公交票价市场化程度低
涉及个券：
- 13津公交MTN001 101364011
- 14津公交MTN001 101464038
影响：持续亏损可能对偿债能力和信用评级产生负面影响。

6. 信用评级调整

调整1：鹏元评级上调深圳市新国都技术股份有限公司债项评级

主体信用等级：AA-
债项信用等级：由AA+上调至AAA
担保情况：由深圳中小企业信用融资担保集团有限公司提供无条件不可撤销连带责任保证担保
影响：评级上调反映公司偿债能力增强，信用风险降低。

调整2：联合资信下调四川西部资源控股股份有限公司信用等级

主体信用等级：由AA-下调至A+
债项信用等级：由AA-下调至A+
财务表现：
- 2017年1-9月营业收入下降73.54%
- 净利润为-1.95亿元
- 客户端受新能源汽车相关事件影响，产销数据大幅下滑
影响：财务状况恶化，信用风险上升。

风险提示

央行货币政策走向和国内基本面走向需重点关注。
信用评级变动反映了企业经营状况和偿债能力的变化。
债券发行方的财务健康状况直接影响其偿付能力，需持续跟踪。

总结

文档内容集中反映了2017年多家企业在财务表现、管理层变动及信用评级方面的动态变化。其中，桂东电力、成都公交、天津公交及现代牧业均出现不同程度的财务亏损，可能影响其信用水平；而深圳市新国都技术股份有限公司的债项评级上调，显示其信用状况改善。同时，四川西部资源控股股份有限公司的信用等级下调，提示其财务风险上升。评级机构持续关注企业经营状况及偿债能力，建议投资者关注相关债券的后续表现及政策环境变化。

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