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银河视点总结

核心内容

2017年2月3日，银河证券发布了市场分析报告，重点分析了国内外市场走势、货币政策变化、经济数据表现及投资建议。报告指出，央行上调公开市场操作利率，表明货币政策转向稳健中性，意在防风险、去杠杆。同时，美联储加息预期升温，给中国货币政策带来一定压力。整体来看，A股市场短期仍以谨慎为主，但中期投资机会逐渐显现。

主要观点

• 货币政策：央行通过上调逆回购利率和MLF操作利率，进一步确认了稳健中性的货币政策方向。此举意在挤泡沫、去杠杆，而非推动经济上行。
• 经济数据：1月制造业PMI为51.3，仍处于荣枯线上方，但较上月略有回落，显示短期需求良好，中期需求存在隐忧。房地产和基建投资增速受限，经济探底压力仍存。
• 市场表现：2月3日，A股主要指数下跌，显示市场情绪偏谨慎。但部分优质成长股在政策和产业升级背景下，仍有投资价值。
• 投资策略：短期市场保持谨慎，以精选个股为主；中期则关注供给侧改革、产业升级及政策驱动的投资机会。

关键信息

国内市场

• 上证综指：3140.17，-0.60%
• 深证成指：10004.84，-0.47%
• 沪深300：3364.49，-0.69%
• 上证国债：159.80，+0.06%
• 上证基金：5766.04，-0.33%
• 深圳基金：8049.89，-0.25%

国际市场

• 道琼斯：20071.46，+0.94%
• NASDAQ：5666.77，+0.54%
• FTSE100：7188.30，+0.67%
• 香港恒生：23129.21，-0.24%
• 香港国企：9683.23，-0.13%
• 日经指数：18918.20，+0.02%

期货与货币市场

• NYMEX原油：53.54，+1.50%
• COMEX黄金：1216.70，+1.58%
• LME铜：5906.50，+4.82%
• LME铝：1832.50，+0.63%
• BDI指数：862.00，-2.71%
• 美元/人民币：685.56

市场分析

• 央行加息是为了应对金融风险，而非推动经济，因此持续性有限。
• 美联储1月非农就业数据好于预期，但薪资增长疲软，加息预期升温。
• 中国1月官方制造业PMI为51.3，显示制造业仍处于扩张区间，但增速放缓。
• 债市受加息影响，收益率上行，但实质利空已出尽，市场情绪有所缓解。
• 春节档票房表现超预期，贺岁档有望带动电影板块回暖。

投资建议

重点推荐板块

• 政策驱动：农业供给侧改革、国企改革。推荐标的包括农机、土壤修复、种业等。
• 产业升级：先进制造业、新兴消费领域。推荐标的包括锂电隔膜龙头沧州明珠、轨交安全系统供应商运达科技。
• 主题投资：区块链技术应用，推荐标的包括海立美达。
• 电影板块：春节档票房破纪录，推荐标的包括万达院线、中国电影、上海电影、光线传媒、新文化。

银河金股组合

• 2017年1月银河10大金股组合收益率为-0.38%，低于沪深300指数。
• 2013年1月至今银河月度金股累计收益率为412.95%，大幅超越沪深300指数。

风险提示

• 贺岁档票房不达预期
• 大盘系统性风险
• 市场波动及政策不确定性

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

总结

2017年2月3日，国内外市场走势分化，A股市场整体偏弱，但部分优质成长股及政策受益板块仍具投资价值。央行通过上调利率，进一步释放稳健中性货币政策信号，意在防风险、去杠杆。美国非农数据好于预期，但薪资增长疲软，美联储加息预期升温。国内经济短期需求良好，但中期存在下滑压力。电影市场因春节档票房超预期，有望迎来回暖。投资建议以精选个股为主，关注政策驱动和产业升级方向，短期保持谨慎，中期可积极布局。