20161113-华泰证券-电子行业周报_美国贸易保护对电子产业影响有限_13页_1mb

报告摘要

电子元器件行业周报总结（2016年11月14日）

核心内容概述

本行业周报聚焦于2016年11月电子元器件行业的市场动态、投资观点及重点推荐股票，整体判断为“增持”，并认为电子产业受美国贸易保护主义影响有限。同时，报告指出三星柔性OLED产能扩张、全球晶圆出货量创历史新高、中国集成电路产业持续增长等积极信号，预示行业复苏趋势。

主要观点

1. 美国贸易保护对电子产业影响有限

产业链完整性：中国及东亚地区拥有全球最完整的电子产业链，短期内难以被替代。
就业岗位导向：美国贸易保护政策更倾向于推动组装制造环节回流，而非技术密集型的半导体领域。
竞争格局：中国电子企业主要与日韩等国竞争，美系对手较少。

2. 三星柔性OLED产能扩张，产业链开放度提升

三星因自身智能手机安全问题，推动产业链开放，新增1.2-1.5亿片OLED产能，以柔性OLED为主。
3D玻璃盖板+柔性OLED成为高端智能手机的主流选择。
重点推荐：京东方（柔性OLED产能扩张）、蓝思科技（3D玻璃加工）。

3. 全球晶圆出货量创历年单季新高，预示产业复苏

16Q3全球晶圆出货面积达27.3百万平方英寸，同比增长5.4%。
晶圆作为半导体行业晴雨表，反映产业整体回暖。
重点推荐：长电科技、七星电子、南大光电、上海新阳等。

4. 中国集成电路产业快速增长，产业链逐步转移

1-9月中国集成电路销售额达2979.9亿元，同比增长17.3%。
设计业增速最快，达到24.8%。
进口金额略有下降，显示国产替代加速。
重点推荐：汇顶科技、紫光国芯。

关键信息

行业表现

本周电子行业整体上涨，其中：
- 二级行业涨幅最大为元件II（4.0%）。
- 三级行业涨幅最大为被动元件（4.2%）。
海外市场方面：
- 台湾资讯科技指数下跌2.5%。
- 费城半导体指数上涨4.3%。

重点推荐股票组合

电子行业

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）
300207	欣旺达	买入	0.36, 0.62, 0.93
002456	欧菲光	买入	0.79, 1.76, 2.56
300115	长盈精密	买入	0.76, 1.13, 1.53
300433	蓝思科技	买入	0.70, 1.18, 1.54
000725	京东方A	增持	0.04, 0.09, 0.10
300115	长盈精密	买入	0.76, 1.13, 1.53
300433	蓝思科技	买入	0.70, 1.18, 1.54
300115	齐星铁塔	买入	-0.06, 1.22, 2.03
300115	洲明科技	买入	1.05, 1.51
300115	中茵股份	买入	0.57, 1.02, 1.43
300115	得润电子	买入	0.31, 0.62, 0.93
300115	劲胜精密	买入	0.14, 0.31, 0.52
300115	均胜电子	买入	0.86, 1.36, 1.70
300115	远方光电	买入	0.30, 0.32, 0.37
300115	光韵达	买入	0.25, 0.44, 0.63
300115	GQY视讯	买入	0.14, 0.33

半导体行业

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）
600198	长电科技	买入	0.19, 0.89
300311	七星电子	买入	0.20, 0.30, 0.41
300029	南大光电	买入	0.25, 0.52, 0.67
603650	上海新阳	买入	0.37, 0.63, 0.75
300654	汇顶科技	买入	2.05, 2.56, 3.09
300396	国民技术	买入	0.51, 0.71, 0.92
300389	紫光国芯	买入	1.02, 1.22

安防行业

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）
002239	海康威视	买入	1.23, 1.52, 1.89
002239	大华股份	买入	0.64, 0.82, 1.00
300234	浩云科技	买入	0.47, 0.61, 0.88

行业动态

消费电子：苹果或将在iPhone 8中使用OLED屏幕，三星S8计划明年1月内测。
平板显示：2017年全球大尺寸面板出货面积同比增长3.8%。
LED：三星LED业务转亏为盈，索尼推出CLEDIS技术颠覆小间距LED显示屏认知。
半导体：台积电加大先进制程与封装投资，紫光集团入股中芯国际，推动国产芯片发展。

风险提示

经济下行风险：业绩兑现存在不确定性。
电子产品渗透率不及预期：可能影响行业增长。

总结

本报告指出，尽管美国贸易保护主义抬头，但中国及东亚地区在全球电子产业链中的不可替代性将限制其对行业的影响。三星柔性OLED产能扩张、全球晶圆出货量创历史新高、中国集成电路产业持续增长，均显示行业具备复苏迹象。重点推荐京东方、蓝思科技、欣旺达、欧菲光等企业，同时强调在半导体领域，长电科技、南大光电、上海新阳等公司具备良好发展前景。

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